黃金價格跌勢未改 中國大媽沉默以對

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黃金價格跌勢延續

在去年黃金價格急劇下滑的情況下，中國掀起了一場聲勢浩大的搶金運動，而參與其中的民眾被形象的冠上了“中國大媽”的稱號，“中國大媽”一詞也成為去年的年度熱詞之一，“中國大媽”完勝華爾街大鱷，而又借助廣場舞在占據世界。“中國大媽”對黃金的熱誠在一定程度上導致了黃金短期的震蕩上行。但黃金的價格并沒有預想的已經筑底反彈，而是維持在底部位置游走，但今年的低價位并沒有帶來去年的那樣的搶金風波，相反，市場表現低迷，而黃金礦企也在試圖控制黃金的產量，以應對持續低迷的黃金價格。

8月14日，來自世界黃金協會的二季度報告顯示，全球黃金需求下降16%，其中，作為黃金需求的第一、二大國中國和印度均有較大下降，中國同比下降52%到192.5噸，印度同比下降39%到204.1噸。就中國和印度來說，黃金需求的下降跟黃金價格和宏觀層面有很大聯系。黃金價格看空，“中國大媽”此時更多的等待和觀望，以確定黃金行情的走向，而目前來看，黃金價格似乎還有下探的趨勢。中國“三公消費”禁令和提倡節儉以及加大貪腐的打擊力度，使得公務的黃金消費受到打壓。而印度為了控制經常賬戶赤字的均衡，對黃金的進口實行了嚴格的控制，這也導致印度在去年將黃金的世界第一消費國讓位于中國，印度新政府上臺后，并沒有實質的放松黃金管制。

黃金價格何以搖擺

黃金價格的變動受制于多方因素的影響，這與黃金的多屬性有關。一方面黃金作為消費品，在中國歷來用作婚嫁或禮品，并深受器重，這說明黃金用作消費用途的需求受到了消費者偏好的作用，而價格在這方面作用反而不大。現在受到了鉆石等替代影響，不少珠寶商也逐步在朝著多樣化的珠寶方向發展，而降低了黃金在珠寶零售中的比例，但毋庸置疑的是黃金始終是占據主要位置的珠寶產品。另一方面，黃金作為投資品，而且熱錢涌入的是并不帶生產性質的黃金，這時黃金的價格就顯得重要起來。由于這兩個屬性的左右，黃金價格又可以分為實物價格和股市交易價格。這兩種價格又相互影響，從而使影響黃金價格的因素更趨復雜。而黃金價格也成為最脆弱的一種存在。

根據前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國黃金行業細分市場需求與投資經營策略分析報告》顯示，選取上海黃金交易所的Au9999品種作為樣品，其近幾年的趨勢如下

圖表：2009.01-2014.07 Au9999價格（單位：元/克）

資料來源：上海黃金交易所 前瞻產業研究院整理

由上圖可知，黃金價格在2009年以后一路上揚，到2011年達到頂峰，并延續高位到2012年年底，從2013年年初開始便開始下跌，到年中到達低點，而后由于搶金潮得以有少許上揚但到年底頹勢不減，而2014年則表現平平沒有起色。從“中國大媽”搶購黃金來看，“中國大媽”更多的出于短期投資者獲利心理，當黃金二度下降的時候并沒有選擇繼續購買，也說明了“中國大媽”的風險厭惡心理相對較強。

基本面打壓金價

就目前的基本面來看，

美國退出QE后，2014年8月PMI制造業指數升到3年高位，顯示出較強勁的經濟增長，美元指數強勢，美聯儲對美元加息；日本在消費稅上調后，經濟曾一度有所影響，但8月PMI依舊表現良好，顯示日本經濟或通過了消費稅上調考量，進入維穩區間；歐洲依舊處于緩慢的恢復期，但經濟整體還比較脆弱；新興市場國家面臨較大考驗，巴西的高通脹率和阿根廷的債務違約對于南美地區經濟有較大影響；而烏克蘭危機更可能會調解成地方危機，而進一步擴大到全球的可能性還是較小。總的來說，基本面對于黃金價格的影響是打壓的。