車市見頂？ 一文了解中國汽車市場銷售下滑背后五大原因

2018年前10月，中國汽車實現產銷量分別為2282.58萬輛、2287.09萬輛，同比下降0.39%、0.06%。按照這個趨勢，2018年全年銷量負增長的概率很大，見頂信號已經顯現。汽車市場在2018年遭遇拐點，其背后深層次的原因都有哪些？

原因一：積累了較高基數

進入21世紀以來，中國汽車銷售大體可分為四個階段。第一階段是2000-2007年，即全球金融危機爆發之前，此時我國汽車市場處于高速增長通道，年均增幅達30%以上；第二季度是2008-2010年，2008年金融危機爆發后，汽車銷量增速創下新低，隨后政府出臺購置稅政策刺激，2009-2010年汽車市場再次迎來高速增長；第三階段是2010-2017年，汽車銷量增速不斷放緩，邁向個位數時代，2017年銷量增長僅為3.04%；第四階段是2018年至今，出現了連續四個月份同比負增長的情況。

中國汽車市場經歷了多年的快速增長，積累了較高的基數，距離3000萬輛的天花板僅有一步之遙，這也意味著產銷高速增長的時期可能已經過去了，低增長恐怕是未來發展的一個常態。

另外，根據中國汽車流通協會發布的數據顯示，2018年10月，汽車經銷商庫存預警指數達到66.9%，環比上升8個百分點，同比上升17個百分點，庫存預警指數位于警戒線之上，同樣反映出汽車銷售的壓力之大。

原因二：汽車保有量日趨飽和

截至2018年9月底，全國機動車保有量達3.22億輛，其中汽車2.35億輛；2018年以來，全國私家車保有量月均增加161萬輛。這意味著過去17年，我國汽車保有量從1609萬輛增長到2.35億輛，平均增長率達到14.3%。

如此快速的增長以及如此龐大的規模，反映出中國汽車保有量的可增長空間日漸稀薄。與此同時，交通擁堵、限牌政策等因素作用，大量需求被提前透支，導致保有量達到了一個驚人的高度。

原因三：居民杠桿提升抑制消費

在家庭消費中，汽車是除了房子最大宗的消費品。由于2015年以來，中國房地產市場價格大幅上揚，使得居民家庭債務規模不斷膨脹，居民部門杠桿率隨之不斷攀升。根據央行數據，到2017年底，我國住房貸款余額為21.9萬億，住房貸款余額與可支配收入之比達到60.5%，而整體居民部門的債務與可支配收入之比達到112.2%。

進入2018年后，居民杠桿高的城市，居民消費意愿顯著下滑，蘇州、合肥等高居民杠桿率城市汽車下滑幅度均超過12%，高出全國平均水平。顯而易見，居民杠桿提升正影響汽車市場消費。

原因四：國六排放標準落地

11月1日，有著“史上最嚴汽車排放標準”之稱的國六標準在深圳和海南落地推行。緊接著，北京、成都、天津等城市以及河南、河北、山東等省宣布2019年1月1日起正式實施國六標準。

所謂國六標準，是環境保護部、國家質檢總局于2016年12月發布的《輕型汽車污染物排放限值及測量方法（中國第六階段）》，國六標準采用分步實施的方式，設置國六a和國六b兩個排放限值方案，分別于2020年和2023年實施。同時，對大氣環境管理有特殊需求的重點區域可提前實施國六排放限值。

顯然，部分省市要試行國六標準，消費者普遍推遲購車時間，這也對今年的汽車消費形成一定拖累。

原因五：全球貨幣緊縮影響

在美國數次加息影響下，全球貨幣流動性收緊，導致資金價格上漲、資產價格下降。在全球貨幣緊縮背景下，債務者還貸成本增加，消費者不愿意負債，消費意愿降低，最終傳遞至汽車終端消費市場。

2018年8月，全球主要經濟體汽車銷量普遍出現下滑。其中，英國、德國汽車銷量同比降幅超過20%；中國、韓國、法國汽車銷量同比下降也在10%以上；主要經濟體中，僅有印度實現了正增長，漲幅也僅為0.3%。

以上數據及分析來源參考前瞻產業研究院發布的《2018-2023年中國汽車銷售行業發展模式與投資戰略規劃分析報告》。

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