干貨！2022年中國工程機械行業龍頭企業分析——三一重工：國內市場份額排名第一

行業主要上市公司：徐工機械(000425)、三一重工(600031)、中聯重科(000157)、柳工(000528)、中國龍工(03339.HK)、鐵建重工(688425)、山推股份(000680)、山河智能(002097)、廈工股份(600815)、浙江鼎力(603338)等。

本文核心數據：企業營收、毛利率、市場份額等。

1、中國工程機械行業龍頭企業全方位對比

經過多年發展，國內工程機械行業龍頭趨勢明顯，徐工機械、三一重工和中聯重科是工程機械行業國內外均知名的龍頭企業。2002年，三企業在中國工程機械市場份額占比合計超過33%，在全球工程機械行業市場份額占比合計超過20%，行業競爭優勢明顯。三一重工在三大龍頭中是工程機械行業營收規模最大企業，其在中國工程機械市場排名第一，市場份額占比達到近14%。三企業全方位對比情況如下：

2、三一重工：工程機械業務布局歷程

三一重工成立于1989年，企業最初通過生產混凝土輸送泵發家，隨著2000年企業重組，三一重工開始整合發展，2003年在上交所成功上市。隨著公司多年來在工程機械領域的發展，現階段三一重工已經是可以與徐工工程齊名的國內工程機械龍頭企業。

3、三一重工：工程機械業務布局及運營現狀

——產品布局：挖掘機械占比最大

三一重工主要從事工程機械的研發、制造、銷售和服務。公司產品包括混凝土機械、挖掘機械、起重機械、樁工機械、筑路機械。其中，混凝土設備為全球第一品牌，挖掘機、大噸位起重機、旋挖鉆機、路面成套設備等主導產品已成為中國第一品牌。

從營收規模和占比來看，三一重工產品中挖掘機械實現營收規模最大，2020年實現營收375.28億元，占企業總體營收的39%，其次為混凝土機械，實現營收270.52億元，占比達到28%。

——產品產銷：需警惕庫存積壓風險

從公司產銷模式來看，三一重工生產所需的主要原材料及零部件為汽車底盤、發動機、鋼材、液壓泵、主油泵、分動箱、各種液壓閥、回轉軸承等。公司零部件的供應商相對比較集中，因此在長期發展中，三一重工與供應商建立了長期合作關系，采購價格在簽訂采購合同時一次性確定，在零部件采購上具有一定的價格優勢。除此，工程機械產品具有生產周期較長的特點，三一重工部分進口部件的采購周期也較長，同時工程機械行業銷售具有較明顯的季節性波動，因此公司并不完全采用訂單式的生產模式。

從公司產銷量來看，2020年公司產銷量均有所上漲，但整體來看公司庫存增速高于公司產銷量，因此需要警惕公司產品可能存在庫存積壓的風險。

——海外布局：海外營收占比下降

現階段，三一重工在海外市場渠道建設、服務能力建設、代理商體系建設、服務配件體系建設等均取得較大進展;針對海外客戶，三一重工推出了海外客戶云上線，客戶可通過APP直接下達服務訂單;與此同時，三一重工海外CRM與ERP上線，核心業務實現在線化管理;數字化營銷取得較好成績，公司在行業內率先開展線上直播、線上展會、線上訂貨會、VR參觀工廠、線上交流等活動。

從數據來看，2015-2020年三一重工在海外市場的營收規模雖然呈現波動上升趨勢，但三一重工海外營收占集團營收比重則呈現逐年下降趨勢。

——研發投入：持續增長

2019-2020年三一重工在研發領域投入增速較快。在研發人員方面，2019-2020年，三一重工研發人員數量和研發人員占比增速分別超過66%和25%;研發投入方面，2019-2020年，公司在研發金額投入和研發費用占營收規模比重的增速分別為33.2%和1.45%。

4、三一重工：工程機械業務經營業績

——總體業績表現：營收情況總體向好

從公司營收來看，2015-2020年三一重工的工程機械營收規模呈現逐年上升趨勢，2020年企業工程機械營收規模達到近970億元，公司毛利率總體也呈現上升趨勢，說明公司主營業務獲利能力較好。

——產品業績表現：樁工機械獲利能力較強

從產品毛利率來看，2020年三一重工旗下樁工機械獲利能力較強，毛利率水平超過40%，其次為挖掘機械。從產品毛利變動來看，2019-2020年三一重工旗下各項產品盈利能力均出現下降，其中路面機械實現營收能力下降最大。

——海外業績表現：海外獲利水平總體低于公司平均獲利水平

從公司公報來看，2015-2020年公司工程機械行業平均毛利率總體在30%上下浮動，海外毛利率則總體在25%上下浮動，整體來看，三一重工海外工程機械市場獲利能力整體低于公司平均水平。

5、三一重工：工程機械業務發展規劃

近期，三一重工在工程機械智能話布局領域做出了多項規劃，從最新的機器人編程大賽到智能換電站建設等，其在智能化領域 “動作頻頻”，其余最新布局情況如下：

以上數據參考前瞻產業研究院《中國工程機械制造行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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