干貨！2022年中國實驗動物行業龍頭企業分析——集萃藥康：商品化小鼠銷售龍頭

行業主要公司：南模生物(688265)、昭衍新藥(603127)、橫豎生物(871020)、中科生物(833207)等

本文核心數據：業務布局、在研項目、投融資

1、中國實驗動物行業龍頭企業全方位對比

生命科學和醫學研究為人類疾病治療、疫病防控、醫療條件改善持續作出貢獻，社會效益巨大。實驗動物作為生命科學和醫學研究的基石，其為生命科學和醫學研究做出了不可湮滅的作用。根據GMI的數據顯示，近年來全球實驗動物的市場規模呈現穩定上升態勢，從2015年的103億美元穩定上升至2021年的177億美元;年復合增速約為9.4%左右。在此當中，小鼠是應用最為廣泛的品種，其市場規模在2021年約為90億美元。展望未來，GMI預測2022-2028年全球實驗動物市場規模將以CAGR8.1%的增速上升至2028年的306億美元。

我國實驗動物行業市場龍頭企業分別為南模生物和集萃藥康，兩家龍頭企業全方位對比如下：

2、集萃藥康：實驗動物業務發展歷程

集萃藥康成立于2017年，是一家專業從事實驗動物小鼠模型的研發、生產、銷售及相關技術服務的高新技術企業，系亞洲小鼠突變和資源聯盟企業成員以及科技部認定的國家遺傳工程小鼠資源庫共建單位。公司基于實驗動物創制策略與基因工程遺傳修飾技術，為客戶提供具有自主知識產權的商品化小鼠模型，同時開展模型定制、定制繁育、功能藥效分析等一站式服務，滿足客戶在基因功能認知、疾病機理解析、藥物靶點發現、藥效篩選驗證等基礎研究和新藥開發領域的實驗動物小鼠模型相關需求。

3、集萃藥康：實驗動物業務布局及現狀

——競爭梯隊：業務關聯度處于第一梯隊

從業務關聯度角度來看，目前南模生物、中科生物、維通利華的實驗動物業務關聯度在90%以上，主營業務均為實驗動物的銷售、定制化服務等。第二梯隊為集萃藥康、賽業生物等;其次是百奧賽圖、昭衍新藥等。

——業務布局：五大業務

公司秉承“創新模型，無限可能”理念，基于實驗動物創制策略與基因工程遺傳修飾技術，為客戶提供具有自主知識產權的商品化小鼠模型，同時開展模型定制、定制繁育、功能藥效分析等一站式服務，滿足客戶在基因功能認知、疾病機理解析、藥物靶點發現、藥效篩選驗證等基礎研究和新藥開發領域的實驗小鼠模型相關需求。

——核心技術：自主研發實現多項核心技術

公司通過持續技術改進與流程優化，實現了基因工程小鼠模型特別是基因敲除小鼠模型的快速低成本制作。截至2020年末公司累計擁有超過16000種具有自主知識產權的商品化小鼠模型，品系資源數量穩居行業前列。

基于基因工程小鼠模型構建平臺相關技術，公司自主研發形成的相應具體核心技術成果如下

——在研項目：“斑點鼠計劃”和“無菌小鼠”研發項目

公司秉承創新驅動發展理念，擁有一支由資深行業專家為首的核心團隊，瞄準生命科學前沿發展趨勢，圍繞相關基礎研究和新藥開發過程中對于實驗動物小鼠模型關鍵需求，持續推進技術攻關和產品開發。公司系亞洲小鼠突變和資源聯盟企業成員、科技部認定的國家遺傳工程小鼠資源庫共建單位，授牌江蘇省產業技術研究院比較醫學研究所、南京市十佳新型研發機構等。

公司研發項目主要包括基因工程小鼠模型構建平臺相關技術研發及模型創制、創新藥物篩選與表型平臺相關技術研發及模型開發應用、無菌小鼠與菌群定植平臺相關技術研發及模型開發應用、小鼠繁育與種質保存平臺相關技術研發。就具體項目而言，以“斑點鼠計劃”和“無菌小鼠”研發項目最為重要，為公司主要研發項目。

——投融資：共進行了4次融資

根據烯牛數據的資料顯示，截止到2022年4月8日，公司共進行了4次融資。最新的融資為2020年9月11日，公司進行了B輪融資，由高瓴創投領投，云鋒基金、摩根士丹利、紅杉資本中國基金、泰福資本等跟投;其融資金額為4億人民幣。

——供給端：供給充足

近年來，公司產能產量呈現波動上升態勢。產能從2018年的37萬只/年上升至2020年的180萬只/年;產量從26.9萬只上升至2020年的146.45萬只。2021年上半年，公司的產能為154萬只，產量為108.72萬只。

注：產量系一定時間內公司生產的健康小鼠，不包括公司在專門為客戶完成模型定制、定制繁育等服務類項目活動中生產繁殖的中間過程小鼠。

——需求端：需求穩定上升

小鼠總用量統計口徑包括銷量及用量兩個部分。其中，小鼠銷量是指公司直接向外部客戶銷售的小鼠數量;而小鼠用量則包括公司內部領用、配繁用鼠以及冷凍、凈化用鼠數量。整體來看，公司的總用量呈現波動上升態勢，從2018年的22.8萬只上升至2020年的107.24萬只;2021年上半年，公司的總用量達到了83.86萬只。

——產用率：有一定程度的下滑

2020年公司產用率有一定程度的下滑，其主要原因為：(1)實驗小鼠為活體動物，其產量主要受繁殖鼠自然繁育影響、相對剛性，難以根據銷售端的變動而實時調節產量;2020年因新冠疫情突發的影響，全國各省市新型肺炎疫情啟動一級響應、春節假期延期復工，公司及主要客戶、主要供應商的生產經營均受到一定程度的影響，導致公司2020年1季度業績受到一定程度影響，銷量不及預期，而產量未能及時調減，使得2020年產用率有所下滑;(2)2020年公司常州分公司開始正常運營，產量大幅上升，同時子公司廣東藥康亦開始初步投產，公司用鼠量未能及時保持同比例上升。

4、集萃藥康：實驗動物業務經營現狀

——整體經營情況：業績蒸蒸日上

近年來，公司的營業收入從2018年的1.2億元上升至2021年的2.7億元;凈利潤也從2018年的1511萬元逐年上升至2021年的5962萬元。

注：2021年的數據來自于公司初步統計，未經審計。

——細分業務經營情況：商品化小鼠模型銷售的比重超過半數

目前，公司的主要經營收入來自于商品化小鼠模型銷售，其近年來占據了公司一半以上的業務收入，比重從2018年的62%波動至2021年上半年的62%。

——地區經營情況：華東地區是收入主要來源地

結合經營收入來看，目前華東地區是集萃藥康的主要來源地，營業收入從2018年的2733萬元上升至2021年上半年的9770萬元;收入比重也從2018年的52%上升至2021年上半年的55%。

4、集萃藥康：實驗動物業務發展規劃

當下，公司計劃將通過上市融資到的資金用于模式動物小鼠研發繁育一體化基地建設項目、真實世界動物模型研發及轉化平臺建設項目等中。這也進一步說明了公司將專注于模型開發與資源庫建設當中。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國實驗動物行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈咨詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿咨詢等解決方案。

更多深度行業分析盡在【前瞻經濟學人APP】，還可以與500+經濟學家/資深行業研究員交流互動。