2024年中國購物中心行業龍頭企業分析 萬達商管在購物中心數量及運營規模上領先【組圖】

行業主要上市公司：重慶百貨(600729.SH)、銀座股份(600858.SH)、新華百貨(600785.SH)、王府井(600859.SH)、天虹股份(002419.SZ)、百聯股份(600827.SH)等

本文核心數據：運營項目數量;區域占比;經營收入;

萬達商管在購物中心運營規模上位居行業第一

萬達商管以473個在管項目穩居規模之首，新城控股、寶龍商業和華潤萬象生活規模相近。截至2023年上半年，萬達商管在管項目接近500個，處于商業地產管理規模首位;其次是新城控股商業，在管項目為145個，其他商管重點公司在管理規模上都較萬達商管有較大差距。未來萬達商管新開業項目數也將超過其他公司，管理規模優勢有望進一步擴大。

注：萬達商管招股說明書數據截至2022年，2023上半年為公司官網數據初步統計數據，屆時以公司公告為準，下同。

公司收入呈波動下降態勢

萬達商管是萬達集團旗下商業物業投資及運營的唯一業務平臺，根據萬達商管披露的資料顯示，2018-2022年公司收入先將后升，從2018年的1065億元下降至2020年的391億元，后隨著客流量的回升，2022年營收回到553億元。2023前三季度公司收入為388億元。

三四線城市是萬達商管主要市場

萬達商管三四線城市項目居多，根據公司公告顯示，截至2022年，萬達商管一二線城市項目結構相對更平衡，一線城市項目占比10%以上，二線城市占比20%以上，三線城市占比超過70%。華潤萬象和大悅城等購物中心主要項目鋪設在二線城市。

注：萬達商管招股說明書數據截至2022年，最新數據屆時以公司公告為準，下同。

東部地區是公司收入主要來源

萬達商管區域收入分布均勻，新城控股收入主要來自長三角。萬達商管2022年收入各地區占比相對較均勻，東區和北區營收占比都接近30%，南區營收約占25%，西區營收相對較少，占比接近15%。新城控股長三角地區的購物中心數量及收入占比都接近50%，其中江蘇作為公司深耕地區，已開業購物中心近40家，中西部和環渤海區域是公司重點建設區域，大灣區市場目前還有待公司進一步拓展。

萬達集團收入來源最高

萬達商業管理公司大部分收入來自萬達集團商業廣場，但是占比逐年下降，從2020年的68%下降至2022年的64%。2021年萬達商業廣場運營模式均是委托管理模式，絕大部分第三方采用租賃運營管理模式。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國購物中心行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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