2025年中國(guó)靶材價(jià)值鏈分析：原材料是靶材生產(chǎn)成本的主要來(lái)源

行業(yè)主要上市公司：江豐電子(300666.SZ)、隆華科技(300263.SZ)、阿石創(chuàng)(300706.SZ)、歐萊新材(688530.SH)、有研新材(600206.SH)等

本文核心數(shù)據(jù)：靶材行業(yè)企業(yè)成本構(gòu)成;價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制;靶材行業(yè)價(jià)值鏈

1、靶材生產(chǎn)制備中，原材料鉛是最大的成本構(gòu)成

前瞻統(tǒng)計(jì)了中國(guó)靶材行業(yè)中，三家競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的上市公司制備成本數(shù)據(jù)，可以看出，靶材的原材料成本較高，2024年阿石創(chuàng)和隆華科技的靶材業(yè)務(wù)原材料成本占比都超過(guò)了80%，歐萊新材原材料成本占比為60.17%;人工成本相對(duì)較低，在3.5%至8%不等，制造費(fèi)用在5%至30%范圍內(nèi)波動(dòng)。

注：雄韜股份和圣陽(yáng)股份為2023年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，天能股份為2024年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

從中國(guó)靶材龍頭企業(yè)阿石創(chuàng)靶材產(chǎn)品的成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，2019-2024年，直接材料的占比在85%水平，且呈波動(dòng)趨勢(shì)，表明受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大;制造費(fèi)用占比在9%-16%之間，整體呈上漲趨勢(shì);直接人工費(fèi)用在5%以下。

2、靶材行業(yè)價(jià)格由供應(yīng)端、制造端和增值溢價(jià)及消費(fèi)需求彈性共同作用而成

中國(guó)靶材市場(chǎng)價(jià)格由行業(yè)供應(yīng)端、制造端的增值溢價(jià)及消費(fèi)需求彈性共同作用而成、并逐級(jí)傳導(dǎo)。供應(yīng)端的成本價(jià)格包括材料和設(shè)備價(jià)格、技術(shù)價(jià)格和人力價(jià)格等，傳導(dǎo)至制造端成為生產(chǎn)成本，制造端綜合供需溢價(jià)、研發(fā)成本和企業(yè)利潤(rùn)，形成“制造端價(jià)格”傳導(dǎo)至下游應(yīng)用市場(chǎng)，而應(yīng)用市場(chǎng)需求彈性也反作用于供應(yīng)端、制造端，形成“價(jià)格-需求-價(jià)格”的傳導(dǎo)路徑來(lái)影響靶材市場(chǎng)的定價(jià)

3、中國(guó)靶材行業(yè)價(jià)值鏈呈“中間高，兩邊低”趨勢(shì)

我國(guó)靶材產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料和生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，原材料包括金屬、非金屬、合金和化合物等;中游包括金屬靶材、陶瓷靶材和合金靶材;下游應(yīng)用于半導(dǎo)體、平板顯示和光伏等新興領(lǐng)域。

我國(guó)靶材行業(yè)上游原材料的毛利率水平出現(xiàn)一定分化，普通金屬、合金毛利水平一般，但高純度金屬材料(如銦、鉭等稀有金屬提純)、陶瓷材料等領(lǐng)域毛利水平最高可達(dá)到85%;下游應(yīng)用市場(chǎng)雖然應(yīng)用在高科技領(lǐng)域，但2024年代表性企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利水平下滑，不超過(guò)15%;中游靶材制造企業(yè)毛利水平最高可達(dá)15%~35%，2024年行業(yè)龍頭，如江豐電子、隆華科技靶材業(yè)務(wù)毛利率都在20%以上。

更多本行業(yè)研究分析詳見(jiàn)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)靶材行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

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