【干貨】醫藥流通產業鏈全景梳理及成本結構價值分析

行業主要上市公司：國藥控股(01099.HK);上海醫藥(601607.SH);華潤醫藥(03320.HK);九州通(600998.SH);南京醫藥(600713.SH);華東醫藥(000963.SZ);英特集團(000411.SZ)等

本文核心數據：醫藥流通產業鏈;醫藥流通產業全景圖譜

醫藥流通產業鏈全景梳理

醫藥流通行業上游是藥品及醫療器材的生產廠商，根據銷售產品的不同主要有七大類醫藥產品的生產廠商，分別是西藥類、中成藥類、中藥材類、醫療器械類、化學試劑類、玻璃儀器類以及其他類。中游商品流通的一般渠道可分為兩個環節：批發環節、零售環節;醫藥流通行業的下游是公立醫院、零售藥店和公立基層醫療機構。各等級的公立醫院，尤其是城市公立醫院，占據中國醫藥零售行業絕大多數的市場份額。

醫藥流通行業成本結構分析

醫藥流通行業是整個醫藥產業鏈當中非常關鍵的一環，是連接醫藥制造企業和終端消費者的橋梁。從本質上講，醫藥流通企業是產業專業化分工的必然產物，醫藥制造企業一對一地分銷到終端勢必造成效率低下和資源浪費。傳統模式下，公司的業務結構及產品結構調整能力、網絡覆蓋能力和精細化管理能力非常重要。精細化管理主要體現在：資金、物流及信息系統的管理。

醫藥流通行業主要的成本為銷售成本，主要包括商品及原料成本，這一類的成本占據了銷售成本的95%左右，其他成本約占5%。

醫藥流通行業盈利因素分析

銷售規模及其增長、毛利率水平、期間費用率水平以及資金周轉銷量是醫藥流通盈利的四個關鍵驅動因素。通過規模優勢、品種和業結構的調整保持相對穩定的毛利率水平，通過內部的精細化管理以控制成本費用率，同時提供優質服務吸引上下游客戶，是目前醫藥流通企業最主流的競爭方式。

醫藥流通產業互聯網+價值分析

從中國醫藥流通產業價值鏈來看，行業價值是從藥企傳遞到藥房，最終到患者。傳統的醫藥流通價值上看，藥企和藥房的成本較高，藥品流通由于地域不同，成本差別較大;藥房方面根據不同的服務范圍和運營管理情況，利潤空間也有差別。互聯網+助力整體產業流通降本增效，藥企方面通過數據分析可以了解到訂單的需求，藥房可以通過了解線上零售情況進行備貨，有利于進行高效管理。患者也可以進行多方對比，采購較好的品牌，并進行院前的線上問診。

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國醫藥流通行業商業模式與投資機會分析報告》

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