160億估值泡湯，歐洲鋰電先驅走向破產

（圖片來源：攝圖網）

作者|王磊 來源|超電實驗室

歐洲電池夢團滅

又一家老牌電池巨頭倒閉。

德國電池企業BMZ（Battery Manufacturing Zentrum）正式宣布申請破產保護，給出的理由是流動性危機。

但事實上，BMZ也是被迫申請的破產保護，根源在自己的小輩那，BMZ 旗下兩家德國子公司資不抵債先申請了破產保護，作為母公司，BMZ因承擔連帶擔保責任，被迫走上了破產之路。

不過說到底，BMZ自身也確實“燃盡了”，其創始人Bauer曾表示，“我們必須對市場變化做出反應，這是一次生存轉型，否則公司將難以為繼。”

如今從結果來看，轉型是失敗的。

從組裝大王到自研電芯，BMZ已然失去了往日的榮光，這也成了歐洲電池產業式微的縮影。

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組裝到自研

一句輕描淡寫的“流動性危機”成為壓垮這家電池企業的最后一根稻草。

但實則，破產的直接原因是“失去了儲能領域的一家主要客戶”。BMZ在聲明稿中表示，這位大客戶的流失，導致公司背負了沉重的財務負擔，包括法律糾紛和額外成本支出。

但BMZ并沒有透露這個大客戶是誰。

值得一提的是，2021年，BMZ與戴姆勒客車部門簽下長期協議，按照外媒的報道，這個協議是歐洲歷史上規模最大的電池供應合同之一，涉及動力電池系統的研發、生產及供應。

早在去年，BMZ就已經顯露出危機感，曾宣布在德國境內裁員約20%，涉及約160個崗位，計劃總共削減640個職位。

BMZ的故事始于1994年，其創始人Sven Bauer算得上是典型的草根創業逆襲的勵志劇本，他出生在德國東南部貧寒家庭的一個工程師。1994年，Bauer在工作中偶然接觸到了“鋰電池”。

在石油仍是能源市場絕對主角的情況下，年輕的Bauer認為這會是未來，隨即就創立了電池企業BMZ，要知道彼時正值石油主導的時代。

但事實證明，當時的Bauer確實賭對了，BMZ一度成為亞洲電池的最大買家。

起初BMZ的業務模式，并沒有什么技術含量，就是組裝，BMZ直譯過來就是“電池組裝中心”的意思，這也表明了BMZ最初的商業模式。

不自產電芯，而是從中國、韓國等亞洲國家采購鋰離子電芯，集成組裝成電池模組和系統。這種策略極大的降低了電池企業的門檻，這讓BMZ迅速在電動自行車、園林工具及醫療設備等領域占領市場。

巔峰時期的BMZ，是亞洲電池在歐洲最大的買家之一。其客戶名單龐大且豪華，包括叉車制造商凱傲（KION）、醫療器械巨頭飛利浦（Philips）以及園藝工具領軍企業斯蒂爾（Stihl），所以Bauer曾放出豪言——我們在歐洲幾乎沒有真正的競爭對手。

確實，BMZ所在的鋰電池領域，在當時的歐洲仍是一片空白，但歐洲那時已有足夠的工業制造能力和成熟的應用市場，這為BMZ的業務迅速擴張提供了沃土。

隨著業務穩固，BMZ的野心不再滿足于簡單的電池組裝。2018年，BMZ收購電池電芯品牌TerraE，計劃在2020年前建成德國本土首座大型鋰電池工廠，準備開始自研電芯，計劃投入 3 億歐元實現 4GWh 產能，中期目標翻倍至8GWh。

與此同時，公司戰略重心也轉向動力電池領域，不僅為電動大巴制造商 Eurabus 供貨，還與戴姆勒客車簽署了據稱是 “歐洲史上最大規模” 的電池供應合同。

2021 年，是BMZ的高光時刻，其年營收達 4 億歐元，全球員工超2300 人，子公司遍及中國深圳、美國、日本等地，成為歐洲最大的電池系統制造商之一，當時還傳出IPO的消息，估值達到了約20億歐元（約合160億人民幣）。

還引來了寶馬繼承人、德國女首富 Susanne Klatten所持有的私募巨頭 SKion GmbH主動入局，收購20%股份并公開表態：“能源轉型的核心在于先進電池系統，BMZ 就是未來的關鍵。”

然而，就在看似穩步前行之際，危機卻悄然逼近。

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歐洲電池實慘

目光面向動力電池的戰略轉向，雖然順應了行業的趨勢，也開辟了新的市場，但同時也帶來了更高的資金需求和技術壁壘。

說到底，在之前的BMZ只是個規模相當大的電池組裝商。

長期依賴外部采購電芯，讓BMZ在產業鏈中處于被動地位，當動力電池成為兵家必爭之地時，電芯的供應變得緊張，價格也水漲船高，更重要的是，核心技術掌握在他人手中，使得BMZ在與下游整車廠的談判中缺乏話語權。

動力電池產業研發建設周期長、前期資本需求大、技術門檻高，而且建設一座現代化的電池工廠，還是德國首座電池工廠，資金投入可想而知，動輒數十億歐元的投資對于一家營收還在十幾億歐元的公司來說，這無疑是一個巨大的財務負擔。

這也就意味著，對于習慣了“集成商”角色的BMZ，要在短時間內補齊“制造商”的短板，幾乎是不可能完成的任務。

如今的現實就是，BMZ收購 TerraE 后的自研電芯計劃早已擱淺，本土工廠未能實現量產，核心電芯仍依賴亞洲供應商的生產線，而向動力電池領域的轉型，不僅帶來了遠超預期的資金壓力，技術瓶頸也始終無法突破。

所以在2024年，不得不裁員、縮減開支自救。

但時機轉瞬即逝，就在BMZ艱難轉型之際，2021年之后，電池市場競爭已然進入白熱化，全球電池市場已經形成了由中國電池企業主導的整體格局。

一邊是來自中國供應商可以提供性能更優、價格更低、供應穩定的電池方案，一邊是能不能交付尚可未知的本地貨，在如此卷的行業環境下，選擇幾乎是必然的。

以BMZ曾經的大客戶，電動工具巨頭斯蒂爾（Stihl）為例，它開始將大量訂單轉向了中國的電池供應商。

如今，BMZ的重組計劃已提上日程，計劃在破產程序完成后，將核心運營業務剝離至新的企業架構中。得益于股東提供的過渡性資金支持，公司表示現有客戶關系將得以維持，業務不會立即中斷。

只是不知道在全球電池產業格局已定的當下，這家曾經的 “歐洲先驅” 能否重獲新生，仍是未知數。

BMZ的破產也并非孤例，更是歐洲電池產業困境的縮影。在此之前，另一家備受矚目的歐洲電池明星企業——Northvolt也正式宣布申請破產保護。

要知道，Northvolt一度被稱為“歐洲電池之光”；“歐洲寧德時代”。這家成立于2016年的公司在不到8年時間里融資高達150億美元，是歐盟史上融資規模最大的初創企業之一，投資方包括高盛、大眾汽車等知名機構。

眾多歐洲車企在Northvolt工廠尚未完成建設的情況下，就下訂大量訂單。包括大眾、沃爾沃、寶馬在內的車企，提供的訂單價值達到了550億美元，公司的預計產能已經排到了2030年。

但事實是，到正式破產這一天為止，這家公司只生產出了設計產量1%的電池。只夠裝備2萬輛電動汽車。

隨著一家又一家電池企業相繼的隕落，歐洲的自主電池夢已然漸行漸遠，歐盟在今年7月推出8.52億歐元的電池產業扶持計劃，預計2030年前實現 56GWh 的年產能，減碳 9100 萬噸。

理想很豐滿，但現實嘛....

編者按：本文轉載自微信公眾號：超電實驗室，作者：王磊