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最終能再造幾個拼多多，取決對中國供應鏈的重倉力度

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錦緞 ? 2025-12-22 17:42:51 　來源：錦緞　E7004G0

作者|海星來源|錦緞

Temu 僅用三年就做到了拼多多國內主站約十年的業務體量，兩者規模已相當。因此，“再造一個拼多多”意味著三年后，集團整體規模將達到現有（Temu + 主站）總和的兩倍——也就是說，

Temu 過去三年的爆發增長，全球電商市場的結構性機會，以及中國供應鏈邏輯的深刻轉變。這些因素的疊加，有望推動公司規模在未來幾年實現翻倍甚至更大增長。

36%，貨架電商與直播電商格局趨于穩定，增長重點日益轉向海外。相比之下，全球電商仍處于穩步成長期2024年全球電商滲透率約20%，僅為中國一半左右；全球電商零售總額約6.3萬億美元，中國為3.3萬億美元。

數據來源：eMarketer

eMarketer預計，全球電商滲透率每年將以約1個百分點的速度提升，到2027年市場規模有望突破8萬億美元，未來三年年復合增長率超過8%。

圖：全球電商滲透率每年將提升

510年。依托國內高效供應鏈，中國電商企業出海展現出顯著競爭力。

Temu為例，其核心優勢在于復制主站模式，通過直連工廠壓縮中間環節，同類商品價格較亞馬遜平均低30%以上，在運動戶外、數碼電子、家居等品類優勢尤其突出。

2025年，美國收緊800美元以下跨境包裹免稅政策、歐盟實施《數字服務法》等貿易與監管變化，對中國出海電商構成壓力測試。Temu通過推出半托管、本對本等模式降低關稅影響，并優化供應鏈合規以應對監管。

Temu 美國市場月活逐步回升，全球月活用戶約達 5.2 億，相當于亞馬遜的70%以上。預計2025年，Temu、Shopee等四大中國出海平臺GMV同比增長25%，其中Temu增速接近40%，顯著高于全球電商8%的平均增速。

數據來源：Sensor Towe

Temu的全球布局趨于均衡：在穩固北美、歐洲等發達市場的同時，加大對東南亞、拉美等新興市場的投入。從GMV看，美國占比已降至不足三成；月活用戶分布更為均勻，亞洲、南美等高增長區域份額持續擴大。

數據來源：中金公司

數據來源：

Temu 等平臺的初步成功，是將中國供應鏈的“貨通”能力與線上流量結合的結果。而

2025年關稅摩擦背景下，中國供應鏈在高通脹環境中反而成為“硬通貨”。Marketplace Pulse數據顯示，亞馬遜頭部賣家中中國賣家占比不降反升，已超過50%，印證了中國制造的全球競爭力。

數據來源：

Temu提供了重要支撐，使其成為跨境電商中擅長C2M模式的玩家之一。通過全托管、半托管等模式，Temu簡化了跨境流程、降低外貿門檻，讓更多中小工廠直接觸達全球消費者。

Temu還深度綁定產業帶，實現成本與效率優化：平臺直連工廠，將原材料加成控制10%以內，疊加爆款規模效應，進一步降低成本。例如，其電動空氣炸鍋、便攜洗衣機等產品，通過規模化采購與簡化包裝，價格較傳統外貿渠道20%-30%。

圖：

B2C模式能讓產品直達海外消費者，節約成本。未來要進一步實現“多”和“好”，即提供更豐富、更優質的商品，一個可行路徑是將國內已成熟的C2M模式復制到跨境領域。

C2M已從概念轉化為實際效率優勢。去年以來，平臺相繼推出“百億減免”“電商西進”“新質供給”“千億扶持”等措施，進一步強化供應鏈。

2025年4月推出的“千億扶持”計劃為例，拼多多計劃未來三年投入超1000億元資金與流量資源，重點支持產業帶商家轉型升級，推動其從代工思維轉向用戶思維與品牌思維。專項團隊深入農產區、產業帶，提供研發、生產、供應鏈等環節定制方案，目前已帶動平臺農產品上半年銷量同比增長47%，工業品供給豐富度提升35%。

1400萬。從百億補貼到千億扶持，其核心邏輯始終是“供需平權”——將增長成果反饋消費者與商家，推動供應鏈向高質量與品牌化演進。

GMV約6.3萬億美元，拼多多全球GMV約7800億美元，對應市場份額12%。參考國內穩態電商格局，頭部企業份額通常在20%-30%之間。

1個百分點，三年后全球GMV有望達8.5萬億美元。若拼多多海外市場份額能達到國內頭部水平（20%），對應GMV將達1.7萬億美元，是當前規模的2.2倍，基本實現目標。