網(wǎng)易高管解讀財報：下半年會有多款新游戲上線

北京時間8月9日早間消息，網(wǎng)易(Nasdaq：NTES)今天公布了2018年第二季度財報。財報顯示，網(wǎng)易2018年第二季度凈收入為人民幣162.84億元(約合24.61億美元)，同比增長21.7%;凈利潤人民幣21.07億元(約合3.183億美元)，同比下降41%;基于非美國通用會計準(zhǔn)則(Non-GAAP)，凈利潤人民幣27.25億元(約合4.12億美元)，同比下降21.5%。

財報發(fā)布后，網(wǎng)易CEO丁磊，CFO楊昭烜及網(wǎng)易游戲聯(lián)席總裁等公司高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞士信貸分析師Thomas Chong：公司如何預(yù)測下半年游戲業(yè)務(wù)的增長?另外，公司海外游戲拓展戰(zhàn)略是什么?

高管：在ChinaJoy上我們發(fā)布很多新產(chǎn)品以及舊產(chǎn)品的新版本更新。下半年會有多款新產(chǎn)品上線，并且在新的領(lǐng)域有一些突破。海外發(fā)行方面，我們的《荒野行動》和《第五人格》在海外市場取得非常好的成績，未來希望在更多的海外市場能夠取得突破。未來還會有更多品類的產(chǎn)品，面向海外用戶發(fā)行。

美銀美林分析師Eddie Leung：端游和非端游用戶特點有什么不同?

高管：去年和今年發(fā)布很多新產(chǎn)品，與過去的端游不同。例如《荒野行動》和《第五人格》等等，屬于競技類的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品為我們帶來很多用戶，這些用戶和端游用戶有一些不一樣的特征，基于這些特征，我們會開發(fā)基于他們需求的產(chǎn)品。他們在年齡方面，對比傳統(tǒng)端游用戶更加年輕，有更廣的地域分布，對我們未來產(chǎn)品開發(fā)有很大幫助。

丁磊：端游和非端游這兩種游戲在中國市場上的存在都是旗鼓相當(dāng)?shù)模际且粯拥闹匾?/p>

花旗銀行分析師Alicia Yap：公司如何看待PC游戲行業(yè)的發(fā)展?公司有新PC游戲《逆水寒》成功的案例，所以在整體行業(yè)下滑的情況下，公司取得成功的因素有哪些?是游戲題材的選擇還是市場推廣方面的因素?另外，PC游戲的玩家都是一直玩PC游戲的重度玩家嗎?還是公司有監(jiān)測到有手機游戲玩家開始玩PC游戲?《逆水寒》這款游戲?qū)δ贻p用戶還是年紀(jì)略大的用戶更具吸引力?

高管：端游市場在下降其實有兩個方面，一個是很多玩家選擇更加方便的手游來玩，另一方面是這些年端游沒有好的作品產(chǎn)生。自從去年P(guān)C端出現(xiàn)像《絕地求生》這樣成功的游戲，甚至帶動了整個PC市場硬件的換代。端游市場的容量到底是升還是降跟新產(chǎn)品質(zhì)量的相關(guān)性比較大。《逆水寒》從一開始走的就是高端品質(zhì)的路線，我們一直打造的就是這樣一個期待度，上線也取得了非常好的成績，從目前來看對于核心端游玩家的吸引力是足夠的。年齡層次是來看，從40-50歲的傳奇型玩家到95后玩家都有，有非常多的玩家群體。也有在玩過手游之后對大型端游產(chǎn)生興趣的玩家尋求更高品質(zhì)的游戲，而進入端游里面，所以我們還是比較有信心未來會有持續(xù)的發(fā)展。

丁磊：這也證明，對于PC和手游不能決定地看問題。Steam平臺就是PC游戲的平臺，從我們目前觀察到的，全球范圍內(nèi)PC游戲用戶的數(shù)量還是在增加的，這可以看得出來。當(dāng)然這依賴于PC游戲的質(zhì)量，如果你有好的產(chǎn)品，會帶動很多新的玩家，新的用戶重返PC。真正的游戲玩家未來在家里既會有PC，也會有手機，還會有游戲主機，也會有像任天堂Switch電子游戲機這樣的東西，不介意家里同時存在好幾個平臺的產(chǎn)品。反而是只玩手游，不玩PC可能只是入門級的游戲體驗，真正的骨灰級玩家和成熟玩家會購置多個平臺的設(shè)備。

中金國際分析師Natalie Wu：公司預(yù)計《逆水寒》的發(fā)行周期可以達到多少年?會對公司PC游戲營收有怎樣的貢獻?公司的PC營收會否因《逆水寒》的提振，而從三季度開始出現(xiàn)反彈?

高管：《逆水寒》上市已經(jīng)有一個多月時間了，目前觀察總體數(shù)據(jù)而言是非常滿意的，而且我們注意到玩家在游戲類的社區(qū)已經(jīng)逐漸形成，從個人朋友圈的社群到幫會朋友圈的社群，到整個陣營對抗的氛圍都已經(jīng)成型，所以我們對它的生命周期是有充分的信心的。另外一個我們之前比較擔(dān)心的PC游戲玩家新增的問題，目前來看，還是要聚焦產(chǎn)品質(zhì)量，如果產(chǎn)品是好的，新增用戶是可以保證的。我們預(yù)計這款游戲會和其他網(wǎng)易PC游戲一樣，有比較長的生命周期。

摩根士坦利分析師Alex Poon：公司會否有可能在下半年或者明年加速實現(xiàn)各個業(yè)務(wù)線的商業(yè)化水平?比如未來幾個季度，公司利潤率會否提高?公司各項非核心業(yè)務(wù)的利潤貢獻如何?通過對這些問題的了解，我們可以更好地為公司估值，推高股價。

楊昭烜：在公司舊有游戲保持穩(wěn)定發(fā)展的同時，公司主要的成長動力來自于新游戲的發(fā)布，對于下半年依然保持這種增長勢頭，我們很有信心。至于其他公司正在孵化的產(chǎn)品，比如電商，音樂，有道等等，這些業(yè)務(wù)仍然處于投資的初期，所以這些產(chǎn)品線目前聚焦的不僅僅是商業(yè)化，今年下半年和明年，這些產(chǎn)品線的主要發(fā)展要務(wù)仍是提高規(guī)模，保持在市場上用戶美譽度和認(rèn)知度的領(lǐng)先。我們對這些產(chǎn)品的增長潛力具有非常大的信心，需要正確的發(fā)展這些業(yè)務(wù)才能保證他們的長期增長。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：我聽說《絕地求生》在通過官方審查上出了一些問題，這會否對公司每年的游戲營收增長造成影響?

高管：實際上每個游戲在上市前都會經(jīng)歷一個非常長的測試期。對于我們的產(chǎn)品線，目前今年上線的產(chǎn)品都在有序的發(fā)布和測試過程中，對我們沒有影響。

派杰分析師Karen Chen：公司二季度的市場營銷費用出現(xiàn)環(huán)比下降，下半年會否回升?遞延收入環(huán)比下降10%，原因貌似是計入的游戲營收比通常情況下高，管理層可否解釋一下原因?

楊昭烜：公司提到說將令市場營銷費用支出正常化，但這并不代表要降低相關(guān)費用，公司將繼續(xù)加大在市場營銷，研發(fā)方面的投入，這些對正常的商業(yè)運營都是必要的，比如新游戲發(fā)布和游戲開發(fā)等等。另外，我們認(rèn)為公司利潤率水平不會偏離歷史水平太多。

遞延收入是財會處理，有一部分增長是某個季度計入，有些計入下幾個季度。遞延收入下降意味著某些游戲產(chǎn)品收入的下降，但隨著新游戲的發(fā)布，尤其公司新游戲都是在下半年發(fā)布，那么它們的營收沒有全部體現(xiàn)在下半年的財報中。我們對下半年的游戲營收表現(xiàn)和整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)都有信心。

分析師：公司上半年投資了Bungie和Improbable，可否介紹一下相關(guān)投資?公司的投資策略是什么?另外，公司說電商業(yè)務(wù)毛利率的提高主要是由于產(chǎn)品品類和采購環(huán)節(jié)的改善，可否詳細(xì)介紹一下?未來的毛利率趨勢如何?

丁磊：我們在海外投資和尋找的公司都是和公司目前所開發(fā)游戲緊密相關(guān)的，有些被投資的海外游戲類型是我們所缺乏的一些玩法，有些在游戲內(nèi)容的表達上也是網(wǎng)易不具備的。總體來說在海外尋找每一家有長處的公司，網(wǎng)易進行戰(zhàn)略性的投資。

楊昭烜：至于電商業(yè)務(wù)毛利率的問題，目前公司還是專注于提高這一業(yè)務(wù)的規(guī)模，拓展市場總量，提升品牌知名度和用戶美譽度，目前這個階段的目標(biāo)不是提高毛利率。話說回來，在不斷增長規(guī)模的同時，我們將謹(jǐn)慎地把毛利率保持在一個穩(wěn)定的水平。

高盛分析師Tian Lu：有一個關(guān)于研發(fā)的問題。我知道公司正在研發(fā)的游戲可能有幾十款，也在不斷進軍新題材，未來公司研發(fā)投入策略是什么?

楊昭烜：公司自一季度開始增加研發(fā)投入，這是科技公司為了提高核心競爭力應(yīng)該進行的投入。公司研發(fā)費用占營收的比例仍然處于可控范圍，投入的增長將有利于公司的穩(wěn)定增長。另外研發(fā)投入的增長主要是由于研發(fā)人員增加所致，這個反映了公司在成長，業(yè)務(wù)在拓展，網(wǎng)易正在延攬更多的人才。

分析師：可否介紹一下公司音樂業(yè)務(wù)的用戶增長情況，使用情況和未來增長趨勢?

楊昭烜：網(wǎng)易云音樂注冊用戶已經(jīng)超過5億。與直播和視頻行業(yè)相比，整個音樂行業(yè)的付費比例都算是比較低的，所以未來潛力很大。隨著用戶增長和對內(nèi)容的注重，相信網(wǎng)易云音樂正在為未來的商業(yè)化打牢基礎(chǔ)。

分析師：《我的世界》這款游戲的開發(fā)更新有沒有什么進展?商業(yè)化策略有沒有什么變化?

高管：《我的世界》這款游戲在過去一年為中國用戶帶來很多新的體驗和更新，也取得了一些成績，未來我們會和微軟進行合作，為用戶帶來更多新的體驗。

楊昭烜：我們在財報中也提到，《我的世界》用戶超過1億。

分析師：公司CC直播業(yè)務(wù)的進展如何?另外，公司海外業(yè)務(wù)拓展的策略是什么?在日本之后，有沒有計劃進入其他國家?

丁磊：CC是我們一個很重要的戰(zhàn)略平臺，游戲直播對網(wǎng)易直播很重要，未來會快馬加鞭，在游戲直播上會加大投入，打造網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。海外拓展方面，除了日本表現(xiàn)不錯，我們還希望拓展到歐美市場。

來源：新浪科技，作者：天恒