奶粉產(chǎn)業(yè)暴利不再 奶粉行業(yè)盈利及價格走勢分析

 2009-2014年，嬰幼兒奶粉市場規(guī)模持續(xù)發(fā)展。近幾年來，年均增長率保持在7%左右，而高端奶粉市場增長率更是一直保持在兩位數(shù)以上。2014年，我國嬰幼兒奶粉市場規(guī)模繼續(xù)擴大，達到423億元。

2015年以前，奶粉行業(yè)可以靠天吃飯 。2015年以后，由于政策收緊和電商的沖擊，奶粉行業(yè)的暴利時代已經(jīng)消失，奶粉企業(yè)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。

曾經(jīng)，奶粉行業(yè)由于其較高的毛利率以及不可替代性而成為人們口中的黃金行業(yè) 。如今，隨著政策收緊、電商的沖擊以及消費者對洋奶粉 的偏愛，我國奶粉行業(yè)的暴利逐漸消失，奶粉企業(yè)面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。同時，一些知名奶粉品牌企業(yè)在經(jīng)歷了大浪淘沙后，在奶粉行業(yè)普遍不景氣的情況下，不斷探索發(fā)展之路，依然保持了增長態(tài)勢。

一、嬰幼兒奶粉行業(yè)毛利率分析

目前嬰幼兒奶粉市場中高端與低端的份額比例基本相當(dāng)，但不同市場定位的產(chǎn)品利潤率有較大的差異。與低端的價格競爭不同，中高端嬰幼兒奶粉的市場競爭主要集中在品牌和配方差異化競爭，產(chǎn)品毛利率較高，盈利能力領(lǐng)先于低端產(chǎn)品。

根據(jù)2014年部分奶粉企業(yè)的毛利率來看，國內(nèi)品牌貝因美的毛利率達到53.94%，國外產(chǎn)品的毛利率也處于較高的水平，整個行業(yè)平均毛利率為20.58%。

圖表1：2014年部分奶粉企業(yè)毛利率(單位：%)

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

二、嬰幼兒奶粉行業(yè)費用率分析

嬰幼兒奶粉由于人力成本升高、原材料價格上漲、企業(yè)品牌建設(shè)和渠道拓展方面投入較大，因此費用率較高。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2016-2021年中國嬰幼兒奶粉行業(yè)市場需求與投資規(guī)劃分析報告》指出：各企業(yè)為了爭奪銷售網(wǎng)點，在拉攏終端網(wǎng)點上不惜成本的攀比、競爭，造成了企業(yè)渠道拓展方面費用增加。同時消費者受到質(zhì)量安全的打擊，品牌形象在消費者心目中下降，而消除這種不信任感，從某些方面講必須以成本投入為代價。廣告和品牌推廣的增加成為了企業(yè)的必須選擇，企業(yè)品牌建設(shè)費用增加。

三、嬰幼兒奶粉價格走勢分析

2015年，國際乳制品價格仍保持下滑勢頭。5月中旬最近一次全球乳制品交易拍賣平臺(GDT)均價下跌了2.2%，至每噸2472美元，創(chuàng)下五期連跌。全脂奶粉價格下跌了0.5%，至每噸2390美元。由此不難看出國際奶粉行業(yè)的大體狀況。而國內(nèi)因為種種原因，行業(yè)發(fā)展也面臨著困難，價格有走低的趨勢。

從供應(yīng)端來看，2013年下半年開始，國內(nèi)乳品需求開始下降，庫存累積比較嚴重，一段時期內(nèi)行業(yè)仍將以消化近幾年由于奶粉產(chǎn)量大增而積累的庫存為主，供應(yīng)過剩勢必對會對奶粉價格產(chǎn)生一定沖擊。

從消費者一端來看，2013-2014年間乳品價格高達20%的上漲導(dǎo)致了需求增長的斷裂，需求增長乏力，如果不降價刺激，需求很難回升。

總的來說，一方面，國內(nèi)以嬰幼兒乳粉為代表的乳制品利益鏈格局受到電商、全球競爭等多方面影響，已開始改變，市場爭奪加更加激烈，競爭加劇的結(jié)果就是價格戰(zhàn);另一方面，國內(nèi)奶粉產(chǎn)能已大于需求。在此背景下，嬰幼兒乳粉的定價或更加分化，高端乳粉價格難有較大變化，而中低端奶粉可能會降價。