2025年中國潮玩盲盒行業(yè)盈利能力分析 行業(yè)頭部企業(yè)盈利能力較高【組圖】

行業(yè)主要上市公司：泡泡瑪特(09992.HK);名創(chuàng)優(yōu)品(09896.HK);奧飛娛樂(002292.SZ);高樂股份(002348.SZ);元隆雅圖(002878.SZ)。

本文核心內(nèi)容：中國潮玩盲盒行業(yè)單點坪效;中國潮玩盲盒銷售毛利率;中國潮玩盲盒代表性企業(yè)凈利潤

潮玩盲盒市場單店坪效情況

潮玩盲盒市場中，泡泡瑪特憑借高單價IP與密集點位，100平方米標準店月坪效約5.69萬元/平方米，高溢價產(chǎn)品推動單位面積產(chǎn)出，顯著提升盈利能力。TOPTOY以全品類大店擴張，300平方米門店月坪效僅1.41萬元/平方米，受品類結(jié)構(gòu)不合理、體驗成本高拖累，單位面積利潤難覆蓋成本。52TOYS以經(jīng)銷商模式為主，國內(nèi)門店月坪效約1.2萬元/平方米，渠道分散與IP短板導致溢價低、管控弱，盈利能力受限。總體而言，單店坪效與盈利能力緊密相關(guān)，高坪效企業(yè)在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，能更好地實現(xiàn)盈利，而低坪效企業(yè)則需通過優(yōu)化品類、降低成本等方式提升盈利能力。

潮玩盲盒市場銷售毛利率情況

從潮玩盲盒上市企業(yè)的銷售毛利率情況來看，行業(yè)頭部企業(yè)泡泡瑪特的銷售毛利率較高，近年來銷售毛利率約55%-70%，處于較高水平，高銷售毛利率水平意味著企業(yè)有更多的利潤投放社群運營、IP活動的營銷方面的費用充足，利于產(chǎn)品在消費者心中形成消費粘性。而同屬行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)如奧飛娛樂、高樂股份，其銷售毛利率低于泡泡瑪特，但仍處于20%-40%的中高水平區(qū)間。整體來看潮玩盲盒市場的銷售毛利率相對較高。

代表性企業(yè)凈利潤情況

以行業(yè)頭部企業(yè)泡泡瑪特的盈利情況來看，2020-2024年公司凈利潤情況呈現(xiàn)波動增長趨勢，且在2024年呈現(xiàn)大幅度增長態(tài)勢，反映潮玩盲盒在2024年熱度大漲，企業(yè)的凈利潤處于較高水平。一方面反映該企業(yè)在2024年經(jīng)營火爆，另一方面作為業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)也反映行業(yè)整體凈利潤上漲。

潮玩盲盒二手市場IP溢價能力分析

在潮玩盲盒市場，IP溢價能力是衡量行業(yè)盈利能力的關(guān)鍵要素。潮玩盲盒的IP溢價能力主要體現(xiàn)在二手市場中，以泡泡瑪特旗下LABUBU為例，2023年12月推出的搪膠玩偶系列，發(fā)售價499元在部分購物平臺曾炒至15999元，溢價幅度達31倍。其高溢價背后有諸多因素。從消費心理看，盲盒機制憑借不確定性帶來“多巴胺刺激”，契合當下年輕人“為情緒價值買單”的消費邏輯，高復購率及強社交裂變屬性，極大提升了IP的吸引力與傳播力。

商業(yè)策略上，饑餓營銷與稀缺性制造是推高溢價的重要手段。泡泡瑪特的新品LABUBU3.0在官方小程序預(yù)售期長達兩個月，通過限量發(fā)售、分批次供應(yīng)，營造供不應(yīng)求局面，賦予產(chǎn)品收藏價值，促使二級市場價格攀升。此外，明星效應(yīng)和社交媒體傳播也功不可沒，眾多一線明星如蕾哈娜、杜阿?利帕等在社交媒體展示LABUBU，使其成為“社交貨幣”，引發(fā)大量討論與分享，吸引更多消費者購買。

但高溢價背后也存在隱患。熱門款被爆炒，冷門款遭“白菜價”拋售，價格與價值基本面嚴重背離。黃牛產(chǎn)業(yè)鏈擾亂市場秩序，如LABUBU和可口可樂聯(lián)名款，國內(nèi)庫存與海外斷貨形成價差，催生跨境倒賣鏈條。當產(chǎn)品金融屬性過度放大，還會催生出龐大仿制市場，損害品牌價值。總之，潮玩盲盒市場IP雖有強大溢價能力，但需合理引導與規(guī)范，才能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

潮玩盲盒行業(yè)盈利能力總結(jié)

結(jié)合單店坪效、銷售毛利率情況、凈利潤情況、二手市場IP溢價能力情況綜合判斷，當前潮玩盲盒行業(yè)盈利能力較高。

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