2018年中國大輸液競爭格局與2019年行業(yè)趨勢分析 政策趨嚴，寡頭形成壟斷優(yōu)勢【組圖】

大容量注射液俗稱大輸液（LVP），通常是指容量大于等于50ml并直接由靜脈滴注輸入體內(nèi)的液體滅菌制劑。國家“限抗令”以及多個省市限制靜脈輸液的政策不斷加強，我國大輸液行業(yè)企業(yè)數(shù)量減少，行業(yè)集中度提升，幾大企業(yè)形成寡頭壟斷。

輸液限制政策加強，企業(yè)數(shù)量驟減

2012年，原衛(wèi)生部發(fā)布《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》，提出加強醫(yī)療機構(gòu)抗菌藥物臨床應(yīng)用管理，規(guī)范抗菌藥物臨床應(yīng)用行為，提高抗菌藥物臨床應(yīng)用水平，促進臨床合理應(yīng)用抗菌藥物，控制細菌耐藥。2017年國家衛(wèi)計委發(fā)布《關(guān)于進一步加強抗菌藥物臨床應(yīng)用管理遏制細菌耐藥的通知》，進一步限制抗菌藥物使用，對輸液行業(yè)產(chǎn)生了重大影響。同時，安徽、廣西、廣東、江蘇、浙江等省陸續(xù)出臺政策，限制靜脈注射的使用，對我國輸液行業(yè)下游需求產(chǎn)生了重要影響。

在國家對抗菌藥物輸液進行限制，同時多個省份加大對輸液的要求和限制之下，我國輸液行業(yè)數(shù)量出現(xiàn)了大幅下降。2012年“限抗令”發(fā)布以后，配合新版GMP認證的要求，僅一年時間，我國輸液行業(yè)企業(yè)數(shù)量就減少了100余家，而目前仍在運行輸液廠商約為30家左右，企業(yè)數(shù)量大幅減少。

科倫藥業(yè)占據(jù)行業(yè)龍頭地位

在行業(yè)限制性政策的頻繁發(fā)布下，大量中小企業(yè)死亡，行業(yè)資源向頭部企業(yè)傾斜，目前我國三大輸液巨頭科倫藥業(yè)、華潤雙鶴、石四藥集團已經(jīng)占據(jù)行業(yè)份額的70%左右，其中科倫藥業(yè)作為龍頭企業(yè)，每年輸液產(chǎn)量維持在44億瓶/袋以上。

根據(jù)三大企業(yè)最新公布的2018年財報來看，科倫藥業(yè)以163.52億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先，在輸液領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全面的產(chǎn)業(yè)升級，具備高端制造和新型材料雙重特點的競爭力，具有一定的技術(shù)創(chuàng)新和質(zhì)量標桿領(lǐng)先優(yōu)勢。華潤雙鶴集團實現(xiàn)營業(yè)收入82.25億元，石四藥集團實現(xiàn)營業(yè)收入41.81億港幣。

注：石四藥集團港股上市，營業(yè)收入以港幣計算。

而從營業(yè)收入增長速度來看，科倫藥業(yè)在2018年借助抗生素中間體產(chǎn)量釋放，新產(chǎn)品獲批上市的影響，實現(xiàn)了營業(yè)收入增速的領(lǐng)先。而石四藥集團雖然在營業(yè)收入對抗中落后于華潤雙鶴，但2018年實現(xiàn)了35.9%的營收增長，高于華潤雙鶴28.08%的增長速度。

石四藥集團凈利潤率大幅領(lǐng)先

在三家巨頭企業(yè)中，石四藥集團憑借治療性輸液的銷售擴大推動公司產(chǎn)品優(yōu)化，同時憑借成本控制實現(xiàn)了凈利潤的快速增長，在三家雖然凈利潤處于最低水平，但凈利潤率明顯高于科倫藥業(yè)和華潤雙鶴。科倫藥業(yè)由于非輸液業(yè)務(wù)以及整體銷售規(guī)模較大的影響，在三家企業(yè)中凈利潤率最低。

2018年，石四藥集團歸母凈利潤為9.12億港幣，凈利潤率為21.8%，同期科倫藥業(yè)和華潤雙鶴的凈利潤率分別為7.4%和11.8%。

強者恒強，寡頭格局穩(wěn)固

目前，醫(yī)藥企業(yè)在監(jiān)管、市場等各方面較以前承受了更大的壓力，隨著研發(fā)、生產(chǎn)到流通的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)標準的提升和監(jiān)管的強化，行業(yè)門檻將進一步提高，相當數(shù)量的企業(yè)面臨淘汰。醫(yī)藥行業(yè)分化趨勢表明，醫(yī)藥行業(yè)正在加速優(yōu)勝劣汰和轉(zhuǎn)型升級。輸液行業(yè)政策限制加深，行業(yè)升級轉(zhuǎn)型趨勢更為明顯

對于大輸液行業(yè)規(guī)模領(lǐng)軍企業(yè)，其具有成熟的業(yè)務(wù)收入、持續(xù)培育的新梯隊增長點和面向未來的戰(zhàn)略布局，面對行業(yè)轉(zhuǎn)型期的各種壓力承受能力較強，發(fā)展依然穩(wěn)健，未來或?qū)⒊掷m(xù)受益于龐大人口基數(shù)帶來的實際健康需求，行業(yè)的分化態(tài)勢或?qū)⒎炊鵀槠浼铀偈袌鰯U張?zhí)峁┝藱C遇。未來我國大輸液行業(yè)巨頭企業(yè)將會進一步擠占中小企業(yè)市場，強者恒強下，寡頭壟斷的格局將更加穩(wěn)固。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國大輸液行業(yè)發(fā)展前景預測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟學人APP】，還可以與500+經(jīng)濟學家/資深行業(yè)研究員交流互動