2021年中國證券經紀行業市場現狀及競爭格局分析 證券經紀業務收入占比重新上漲

證券經紀業務就是代理買賣有價證券的行為，它是證券公司最基本的一項業務。市場方面，我國證券經紀業務市場情況與我國金融市場運營情況息息相關，經歷了高峰和低谷;競爭方面，我國證券經紀行業競爭激烈，市場集中度較低。

證券行業相關公司：中信證券(600030)、海通證券(600837)、國泰君安(601211)、華泰證券(601688)、廣發證券(000776)、招商證券(600999)、中金公司(601995)、中信建投(601066)等

本文核心數據：券商經紀業務傭金率、券商經紀業務凈收入、券商經紀業務占比等

證券經紀行業發展歷程

從我國證券經紀業務發展來看，自2002年浮動傭金制推出以來，伴隨著資本市場的不斷完善、業務模式的不斷豐富以及科技水平的不斷進步，我國券商經歷了三次降傭潮：

(1)傭金自由化帶來第一輪降傭潮：在我國證券市場起步階段曾采用過3.5‰的固定傭金比例。2002年證監會宣布采取浮動傭金制度，傭金率由3.5‰降至1.5‰，2002-2004年多家券商因為市場交易低迷、傭金率下降和業務違規被證監會處罰甚至破產。

(2)網點和人力的競爭帶來第二輪降傭潮：2007-2012年我國券商營業部數量由3051家升至5220家。但“網點擴張”模式在這一期間遭到了重大挫折，市場交易量持續低迷且傭金率快速下降形成“量價雙殺”。

(3)“信用交易+互聯網+一人多戶”帶來第三輪降傭潮：2012年證券業協會召開創新大會，券商增加了信用交易業務這一新的收入來源，提升了獲客能力，且輕型營業部出現及開戶效率提升降低了營業成本。而“一人多戶”政策強化了券商對同行存量客戶的爭奪，經紀業務傭金率進一步降低。

2020年，中國證券行業傭金率約為0.0263%，傭金率穩步下降，促使券商加快財富管理轉型及金融科技投入。

經紀市場伴隨著金融市場行情變化

從證券經紀業務市場規模來看，券商經紀業務收入與市場行情高度相關，但交易量和傭金率下滑導致經紀業務收入大幅下降。2014年下半年至2015年上半年的牛市中，代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)高達2690.96億元，而伴隨著交易量的萎縮和行業傭金率的下滑，2016年起，代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)不斷下滑。

2019年開始回升，同比增長26.34%，2020年，隨著市場回暖，全國代理買賣證券業務凈收入(含席位租賃)達到1161.10億元，同比增長47.42%。

經紀業務營收比利較低

從證券經紀業務在證券行業總收入的占比情況來看，我國證券經紀業務的比例已經不及2015年以前時間，2020年我國券商經紀業務在證券總營收中的占比約為25.89%，較2019年比例略有增長，增長了4.04個百分比。

中信證券穩坐證券經紀業龍頭

從我國證券經紀行業競爭格局來看，在證券經紀業務營收排名方面，中信證券、中金公司、國信證券的經紀業務穩坐券商頭部，而其余券商的證券經紀業務競爭則較為激烈。2020年，中信證券證券經紀業務營收19.65億元，同比增長145%，位列券商首位;中金公司證券經紀業務營收7.76億元、國信證券證券經紀業務營收7.08億元分別位列二三位。

證券經紀行業集中度底，競爭激烈

從行業集中度來看，2020年中國證券經紀行業相較于2019年有一定程度的提高，但總體來說，中國證券經紀行業的集中度較低，說明行業的競爭程度較高。2020年我國證券經紀行業CR5約為3.25%，CR10約為6.13%。

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