【干貨】硅鋼產業鏈全景梳理及區域熱力地圖

行業主要上市公司：寶鋼股份(600019);首鋼股份(000959);望變電器(603191);沙鋼股份(002075);鞍鋼股份(000898);太鋼不銹(000825);馬鋼股份(600808);新鋼股份(600782)等

本文核心數據：硅鋼產業鏈;硅鋼全景圖譜;價值鏈;成本結構;

硅鋼產業鏈全景梳理

硅鋼作為大部分生產零部件的原材料，產業鏈中上游相對簡單，上游是硅鐵、工業硅、合成金屬等，需要用到生產燃料;中游是各類硅鋼的生產加工制造;下游是電機、家用電器、新能源汽車、變壓器等領域。

硅鋼產業鏈上游企業眾多，主要是硅鐵、工業硅的生產企業，包括君正集團、鞍鋼、新鋼集團等，部分企業也涉及硅鋼的生產。生產燃料主要是國家能源集團以及地方能源集團企業。中游硅鋼生產包括寶鋼、首鋼、太原鋼鐵、鞍鋼、華菱鋼鐵、望變電氣等。

硅鋼產業鏈區域熱力地圖

硅鋼產業企業主要分布在華北地區，從上游企業聚集情況來看，硅鐵、工業硅、生產燃料企業主要集中在資源豐富的內蒙古、山西、河北等地;華東地區江西產業鏈相對完善;華中地區主要是河南省的產業鏈更完善;西南地區主要是四川、重慶、貴州等地產業規模較大;西北地區中寧夏、陜西、青海的硅、鐵資源豐富。河南產業鏈上游有平頂山天安煤業，中游有安陽鋼鐵，下游有森源電氣、許繼電氣等對高牌號硅鋼需求多的企業。內蒙古上游有君正集團、鄂爾多斯冶金、西金礦冶、華業特鋼等，中游有包鋼股份。河北上游有邢鋼科技、邯鄲鋼鐵，中游有保變電氣、河鋼股份。產業中游來看，上海寶鋼股份、湖南華菱鋼鐵、安徽馬鋼股份等企業全國領先。

硅鋼產業價值鏈傳導

硅鋼行業市場價格由行業供應端、制造端及應用端共同作用而成、并逐級傳導。供應端的成本價格包括原材料及輔料價格、人力價格、設備廠房價格、燃料動力價格等，其中原材料價格受金屬資源、國際形勢、突發事件的影響極大，也是影響硅鋼行業市場價格的重要因素;

供應端價格傳導至制造端形成了生產成本，制造業綜合供需溢價、研發成本和企業利潤，形成“制造端價格”傳導至消費端，而消費市場需求彈性也反作用于供應端、制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響硅鋼行業市場定價。

硅鋼行業價格結構分析

根據mysteel數據顯示，2024年國內短流程生產企業成本和利潤整體呈現先抑后揚走勢，1-4月份生產成本和無取向電工鋼出廠價格維持相近走勢，5-6月逐步開始收窄，導致利潤進一步收縮。具體看，2024年平均成本4690元/噸，平均毛利223元/噸，即硅鋼行業整體毛利率在5%左右。若采購硅鋼軋硬卷企業平均利潤更低，甚至處于虧損狀態。從近年利潤走勢圖不難看出當前國內短流程硅鋼生產企業毛利相對處于較低水平。

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