年入560億！給小米、榮耀供應(yīng)手機(jī)電池，廣東茂名富豪的公司赴港IPO

作者|發(fā)哥說(shuō)新股 來(lái)源|格隆匯新股(ID：ipopress)

全球最大的手機(jī)電池廠商欣旺達(dá)赴港IPO。

格隆匯獲悉，近期，欣旺達(dá)電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，高盛、中信證券為其聯(lián)席保薦人。

欣旺達(dá)（300207）主要從事鋰電池研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，產(chǎn)品包括消費(fèi)類電池、動(dòng)力類電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)。公司2011年在深交所上市，2022年GDR在瑞士證券交易所上市，如今又沖擊港交所。

如今鋰電池市場(chǎng)情況如何？不妨通過(guò)欣旺達(dá)來(lái)一探究竟。

01

深圳寶安區(qū)沖出一家鋰電池IPO，三年累計(jì)派息近5億

欣旺達(dá)總部位于廣東深圳市寶安區(qū)石巖街道，其歷史可追溯至1997年成立的深圳市欣旺達(dá)電子有限公司，由王明旺與王威共同創(chuàng)辦。

公開資料顯示，王明旺出生于1967年，廣東茂名人。高中畢業(yè)后，17歲的王明旺帶著家里湊的幾十塊錢去深圳闖蕩，后來(lái)因工作緣故接觸到鋰電池業(yè)務(wù)，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)鋰電池才剛起步，他敏銳地發(fā)現(xiàn)其中的巨大商機(jī)。

但王明旺前兩次在鋰電池領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)均以失敗告終，直到30歲那年，王明旺與堂弟王威共同創(chuàng)立了欣旺達(dá)，開始成為電池OEM、ODM供應(yīng)商。

隨著生意越做越大，以及欣旺達(dá)的上市，王明旺的身價(jià)也大增。截至8月6日收盤，欣旺達(dá)A股總市值約401億元。《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》顯示，王明旺、蔡帝娥夫婦以115億元的財(cái)富位列第2295位。

圖片來(lái)源于胡潤(rùn)百富官網(wǎng)

王威今年50歲，目前擔(dān)任欣旺達(dá)董事會(huì)主席兼總經(jīng)理，他2006年10月完成中國(guó)清華大學(xué)高級(jí)工商管理碩士課程研修班課程。王威曾在1997年12月至2008年8月?lián)喂臼袌?chǎng)總監(jiān)，后來(lái)還擔(dān)任過(guò)董事，2016年10月起擔(dān)任公司董事會(huì)主席。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，截至2025年7月23日，王明旺、王威分別持有欣旺達(dá)A股19.60%、7.18%股份，為單一最大股東。同時(shí)，王明旺及王威分別質(zhì)押7%及2.66%的持有A股股份。

值得注意的是，質(zhì)押融資受貸款價(jià)值比率限制，如果A股股份價(jià)值大幅下跌觸發(fā)相關(guān)要求，則單一最大股東須提供額外擔(dān)保。

2022年、2023年及2024年，欣旺達(dá)分別派付股息約1.2億元、1.49億元、2.22億元，三年累計(jì)派息近5億元。

本次港股IPO，欣旺達(dá)擬募資實(shí)現(xiàn)國(guó)際增長(zhǎng)策略，包括擴(kuò)展海外新生產(chǎn)設(shè)施以及全球銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，以更好地觸達(dá)國(guó)際客戶群體；用于研發(fā)，提升公司技術(shù)能力；用于數(shù)字化及智能化升級(jí)；潛在投資或收購(gòu)上下游業(yè)務(wù)；用作營(yíng)運(yùn)資金及其他一般公司用途。

02

為小米、聯(lián)想等企業(yè)供應(yīng)消費(fèi)類電池，面臨客戶集中風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)品方面，欣旺達(dá)從消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)起步，逐步拓展到動(dòng)力類電池、儲(chǔ)能系統(tǒng)及其他相關(guān)領(lǐng)域，形成了從電池研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售到檢測(cè)以及回收的全面一體化業(yè)務(wù)布局。

具體來(lái)看，2022年、2023年、2024年及2025年1-3月（簡(jiǎn)稱“報(bào)告期”），消費(fèi)類電池業(yè)務(wù)為欣旺達(dá)貢獻(xiàn)了53%以上的收入，動(dòng)力類電池的收入占比在20%以上，儲(chǔ)能系統(tǒng)及其他產(chǎn)品的收入占比相對(duì)較低。

按產(chǎn)品類型劃分的收入明細(xì)，圖片來(lái)源于招股書

欣旺達(dá)的消費(fèi)類電池應(yīng)用在手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦、智能家居、智能穿戴、智能出行、服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)品上，公司與小米、聯(lián)想、OPPO、vivo、榮耀、傳音等建立了合作關(guān)系，2024 年銷量排名前十的全球手機(jī)廠商均為其客戶，還為石頭科技、九號(hào)公司供貨。

其動(dòng)力類電池產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于新能源乘用車市場(chǎng)，同時(shí)還延伸至新能源商用車、工程機(jī)械等場(chǎng)景，已成為理想、小鵬、零跑、廣汽、上汽、雷諾及日產(chǎn)等汽車OEM的重要?jiǎng)恿︻愲姵貜S商。

公司的儲(chǔ)能系統(tǒng)一體化解決方案，覆蓋電網(wǎng)儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能、家庭儲(chǔ)能及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能等應(yīng)用場(chǎng)景。

圖片來(lái)源于招股書

報(bào)告期內(nèi)，欣旺達(dá)來(lái)自五大客戶的收入分別占同期總收入的58.1%、47.7%、44.3%及40.3%，其大部分收入來(lái)自五大客戶，如果主要客戶減少或取消采購(gòu)訂單，或未能及時(shí)付款，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

欣旺達(dá)在海外也有業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，報(bào)告期內(nèi)，公司海外銷售收入分別占同期總收入的40%以上，面臨國(guó)際貿(mào)易政策、關(guān)稅法規(guī)等海外市場(chǎng)銷售產(chǎn)品有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

公司鋰離子電池產(chǎn)品的原材料及組件主要包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜、電芯等，其中，鈷酸鋰及碳酸鋰的價(jià)格在2022年及2023年初經(jīng)歷較大幅度上漲，如果主要原材料及組件短缺或價(jià)格急劇上漲，可能會(huì)影響公司的采購(gòu)成本。

03

為全球最大的手機(jī)電池廠商，業(yè)績(jī)存在波動(dòng)

在目前的電池技術(shù)中，鋰離子電池憑借其高安全性及可靠性、高能量密度、長(zhǎng)循環(huán)壽命、相對(duì)環(huán)保的特點(diǎn)成為主流選擇，廣泛用于消費(fèi)電子產(chǎn)品、電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域。

近幾年，全球消費(fèi)類電池出貨量存在一定波動(dòng)。

據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，2020年至2024年，全球消費(fèi)類電池出貨量從39.36億個(gè)增長(zhǎng)至41.59億個(gè)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為1.4%；預(yù)計(jì)按6.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2030年有望提升至59.68億個(gè)。

其中，作為全球出貨量最大的消費(fèi)電子品類，2024年手機(jī)電池的出貨量達(dá)到13.49億個(gè)，占整體消費(fèi)類電池出貨量的32.4%。

圖片來(lái)源于招股書

動(dòng)力類電池是可充電鋰電池系統(tǒng)，為新能源汽車的主要?jiǎng)恿?lái)源。

2020年至2024年，全球動(dòng)力類電池出貨量從183 GWh增長(zhǎng)至1002 GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率為53%，預(yù)計(jì)到2030年將進(jìn)一步提升至3237 GWh，復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.6%。

近幾年欣旺達(dá)的業(yè)績(jī)存在一定波動(dòng)，其中，2023年公司凈利潤(rùn)大幅下滑。

2022年、2023年、2024年及2025年1-3月，欣旺達(dá)的營(yíng)業(yè)收入分別約521.62億元、478.62億元、560.21億元、122.89億元，毛利率分別為12%、12.8%、14.6%、15.4%，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別約7.63億元、3.31億元、5.34億元、0.3億元。

其中，2023年由于主要原材料價(jià)格下降，公司產(chǎn)品平均售價(jià)相應(yīng)下降，即使在銷量增長(zhǎng)之下，收入依然同比下滑。2024年市場(chǎng)需求上升帶動(dòng)公司整體銷量增加，收入有又有所增加。

值得注意的是，2022年至2025年前三個(gè)月，欣旺達(dá)的消費(fèi)類電池平均售價(jià)從66.2元/只降至46元/只，動(dòng)力類電池的平均售價(jià)從1.1元/Wh降至0.5元/Wh。

公司消費(fèi)類電池、動(dòng)力類電池及儲(chǔ)能系統(tǒng)平均售價(jià)（除稅后）詳情，圖片來(lái)源于招股書

報(bào)告期內(nèi)，欣旺達(dá)根據(jù)相關(guān)政策獲得政府補(bǔ)助及稅收優(yōu)惠待遇，其政府補(bǔ)助分別約3.04億元、2.37億元、3.3億元、0.53億元，未來(lái)如果享有的稅務(wù)優(yōu)惠待遇及政府補(bǔ)貼發(fā)生變化，可能會(huì)影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

研發(fā)開支是公司的開支大頭，2022年、2023年及2024年，欣旺達(dá)的研發(fā)開支分別約27.42億元、27.11億元、33.3億元。為了維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)公司可能將更多資源投入研發(fā)，但研發(fā)活動(dòng)本身存在不確定性，能否取得預(yù)期效益仍未可知。

競(jìng)爭(zhēng)格局方面，全球鋰離子電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，集中度高。2024年全球手機(jī)、筆記本電腦及平板電腦電池市場(chǎng)集中度均較高，前五大公司市占率約90%，且均為中國(guó)廠商。

其中，2024年欣旺達(dá)全球手機(jī)電池總出貨量為4.6億個(gè)，市占率34.3%，是全球最大的手機(jī)電池廠商；同時(shí)公司還以21.6%的市占率成為全球第二大筆記本電腦及平板電腦電池廠商。但欣旺達(dá)仍面臨著來(lái)自德賽電池、比亞迪、飛毛腿集團(tuán)、新普科技等同行的競(jìng)爭(zhēng)。

整體而言，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，欣旺達(dá)已成為A股鋰電巨頭，在手機(jī)電池等領(lǐng)域擁有一定市場(chǎng)地位，但在下游市場(chǎng)需求波動(dòng)、產(chǎn)品價(jià)格下滑等影響下，近幾年，公司業(yè)績(jī)存在波動(dòng)，同時(shí)稅收優(yōu)惠政策變化及客戶集中風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：格隆匯新股(ID：ipopress)，作者：發(fā)哥說(shuō)新股