新三板公司可通過介紹上市直接轉板

就新三板企業如何轉入滬深交易所的主板、創業板，全國中小企業股份轉讓系統（新三板）公司總經理謝庚2月下旬首度進行了官方回應：新三板符合條件的掛牌企業可以通過介紹上市的方式登陸滬深股票市場。

他表示，新三板掛牌的公司已經通過證監會核準成為公眾公司，這些公司只要不公開發行，就可以直接向滬深交易所提出上市申請，不再需要證監會的審核。而這，正是成熟市場的“介紹上市”模式，意味著今后除了公開發行并上市 ，企業取得上市公司地位將擁有一條更市場化的途徑。

何謂“介紹上市”

介紹上市在境外比較常見，是已發行證券申請上市的一種方式，不需要在上市時再發行新股，因為該類申請上市的證券已有相當數量，并為公眾所持有，故可推斷其在上市后會有足夠的流通量。

它與IPO的區別是沒有“公開招股”一環，不涉及發行新股或出售現有股東所持股份。介紹上市可以把企業融資和證券上市在時間上分開，給企業以更大的靈活性。

IPO失意企業可能“枯木逢春”

在目前800余家企業的候審大軍中，不少企業已經被“終止審查”，或者“中止審查”，這些企業的IPO之路就此畫上句號。不過慶幸的是，以亞安科技、天大求實電力、創毅訊聯科技等為代表的不少企業，還有一個特殊的身份，即創立于新三板試點的高新區內。

按照新三板的掛牌規定，掛牌企業最基本的要求是必須是北京中關村科技園區、上海張江高新產業開發區、東湖新技術產業開發區、天津濱海高新區內的企業。這意味著，亞安科技等公司完全可以采取“新三板掛牌，然后介紹上市”的方式，完成未盡的登陸A股之夢。

PE和中小型券商參與熱情高

盡管新三板掛牌企業的主辦券商對這一新上市模式的態度不一，但前瞻投顧在與多家券商接觸過程中發現，相對來說，中小型券商更看好新三板市場，也更愿意在新三板市場加大投入，而大型券商因為體量大，在新三板承銷業務中的獲利空間也較小，靈活性不足，因而更愿意把主要精力放在A股市場上。

與此同時，PE也顯得較為積極。一位私募股權投資人士向媒體表示，新三板企業只要在交易所掛牌，價格肯定不止現在這個水平，對PE來說，企業能不能融到資都不是主要的，股份轉讓過程中有溢價才是最重要的。    

本文作者孫小太，系《資本前瞻》記者