繼任者肖鋼

（本刊記者 肖青）肖鋼的金融生涯始于1981年，在中國人民銀行任政策研究室主任，直至任副行長一職。2003年出任中國銀行董事長、行長，其任上中行完成A＋H股股改上市，成就資本市場的神話。被外界評價為“行事穩(wěn)健卻常有改革創(chuàng)新之舉”。

肖鋼在2011年曾稱，中國兩大金融中心（上海、香港）應并行不悖、各得其所，其中上海可以籌劃吸引外國公司來華上市。果然，肖鋼上任之初，A股就迎來了開放政策：4月1日起A股市場對境內(nèi)港澳臺居民開放。

穩(wěn)中求進  落實現(xiàn)行監(jiān)管工作

對于剛剛履新證監(jiān)會主席的肖鋼，整個市場最為關(guān)心的，莫過于其執(zhí)掌證監(jiān)會的監(jiān)管取向。雖然在過去的兩個月中，肖鋼極少公開露面和發(fā)表講話，外界難以了解他的治市思路和工作風格，但據(jù)媒體報道，肖鋼接任時亦表示要保持政策的連續(xù)性。

然而，翻閱肖鋼履歷的人發(fā)現(xiàn)，這是一個曾經(jīng)創(chuàng)造了多個資本神話的“金融多面手”，這不免讓市場多了些許期待。面對越來越多的監(jiān)管缺失詬病，幾乎所有的投資者、中介機構(gòu)，都在猜測這位證券市場新掌門人的監(jiān)管取向。

在IPO事實上已經(jīng)暫停7個月之久、在審企業(yè)財務核查進行到抽查中期的大背景下，肖鋼這位新任證監(jiān)會主席的一舉一動，都會受到市場的全面解讀。

根據(jù)媒體的報道，證監(jiān)會新任主席肖鋼3月底通過證監(jiān)會有關(guān)負責人間接向市場表達了他的工作思路：按照穩(wěn)中求進的總基調(diào)，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)推進和落實年初監(jiān)管工作會議落實的各項任務。

按照肖鋼“穩(wěn)中求進”和落實年初監(jiān)管工作會議各項任務的表態(tài)，今年首要的工作仍然是推進“多層次資本市場”，涵蓋發(fā)展新三板和債市互聯(lián)互通等內(nèi)容。此外，新股發(fā)行改革和退市制度改革都將同步推進。

財務核查之后，證監(jiān)會將把對IPO過度包裝和財務造假行為的打擊常態(tài)化，另一方面則是重點改革創(chuàng)業(yè)板的準入門檻和發(fā)行方式。在退市方面，今年是新版退市制度“新老劃斷”之后的第一年，能不能真正落實下去，將一批僵而不死的上市公司打入另冊，對繼任者肖鋼而言，將是一個重大考驗。

金融多面手  貫徹發(fā)行改革的市場化

在證監(jiān)會主席這一崗位上，此前三任郭樹清、尚福林、周小川均出身于銀行系，均有央行工作過的經(jīng)歷，并且在上任之前并無太多資本市場的從業(yè)經(jīng)歷，肖鋼的履歷與前三任類似。

但肖鋼被稱為“少壯派”，主要在于原五大行以及“一行三會”的領(lǐng)導中，肖鋼是最年輕的一位。2003年，年僅45歲的肖鋼，臨危受命上任中國銀行董事長，開始了他掌舵中行的航程。

2004年，按照國務院的部署，中國銀行作為首家試點銀行，掀起了銀行業(yè)整體改制的浪潮，肖鋼正是這一銀行改革的直接推動者。從改制到引入戰(zhàn)略投資者，再到H股和A股的上市，其間的路并不平坦，但是肖鋼憑借其“鐵腕”風格掃除了重重障礙，用3年的時間完成這一系列艱難的改革。

2012年6月末，中行的總資產(chǎn)達到12.8萬億元，是2003年肖鋼上任之初的3.3倍。

在談到深化金融改革時，肖鋼曾提議研究證券化市場，發(fā)展證券化市場。當然這主要是呼吁商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的證券化，以提高銀行的內(nèi)部資金積累。不過他對資產(chǎn)證券化的提倡，也讓券商看到了資產(chǎn)證券化延續(xù)的可能。

發(fā)行改革的市場化是一個長期過程。在郭樹清看來，以信息披露為中心、減少監(jiān)管者的價值判斷是發(fā)行體制改革的核心；市場化雖然是改革的彼岸，但是當市場機制不健全的時候，監(jiān)管者也必須有所作為。在過去的18個月中，證監(jiān)會依然對發(fā)行節(jié)奏、市場定價和二級市場交易有所介入，郭樹清將這些做法稱作“過渡性措施，是保護中小投資者的必要手段”。

作為繼任者，肖鋼一方面要繼續(xù)淡化監(jiān)管者的價值判斷，另一方面還要拿捏監(jiān)管退出的時機和尺度，在市場與監(jiān)管的夾縫中尋找微妙的平衡。

從嚴治市  繼續(xù)嚴厲打擊違規(guī)行為

除了新股發(fā)行之外，A股近年來層出不窮的欺詐上市、內(nèi)幕交易等行為，已經(jīng)嚴重打擊了投資者的信心，并影響到了監(jiān)管部門本身的公信力，在這種情況下，迫切需要監(jiān)管者通過自身的重新定位以及市場功能的重新定位，實現(xiàn)市場的投融資功能的平衡，恢復投資者的投資信心。

這個工作，不僅會牽涉到大量的利益方，而且會使二級市場受到各種突發(fā)事件的干擾，對于肖鋼而言，必然是一大挑戰(zhàn)。但從近期的幾個調(diào)查事件，足以窺見肖鋼從嚴治市的決心。

3月20日、21日，證監(jiān)會先后對青鳥華光、SST華塑、海聯(lián)訊三家公司因涉嫌未按規(guī)定披露信息進行立案調(diào)查。業(yè)內(nèi)人士認為，如此密集的調(diào)查，在A股歷史上尚不多見，足以看出證監(jiān)會對違規(guī)行為打擊的決心。可以預見的是，證監(jiān)會將延續(xù)并加大力度對上市公司違規(guī)進行治理，這也符合市場的愿望和預期。

幾天之后，證監(jiān)會又與公安司法機關(guān)就資本市場行政執(zhí)法與刑事司法銜接工作召開了座談會。證監(jiān)會表示，將加大對內(nèi)幕交易、操縱市場、欺詐發(fā)行、虛假陳述等證券違法犯罪行為的打擊力度，將緊緊圍繞更好維護資本市場秩序、保護投資者合法權(quán)益的宗旨，進一步加強與公安司法機關(guān)的協(xié)作配合，不斷增強證券執(zhí)法合力。

對于肖鋼來說，怎樣在面對IPO排隊以及市場波動的雙重壓力下，推進發(fā)行體制向市場化方向的改革，從實質(zhì)審查轉(zhuǎn)向形式審查，同時還要避免類似萬福生科、綠大地之類的欺詐上市再次出現(xiàn)，無論從哪方面來看，對于新主席的智慧、能力及魄力，都是極大的挑戰(zhàn)。                    

肖鋼從政路

  23歲，湖南財經(jīng)學院畢業(yè)，隨即進入央行工作，擔任前央行行長呂培儉的秘書

  36歲，成為央行系統(tǒng)內(nèi)最年輕的正局級干部

  40歲，出任中國人民銀行副行長

  45歲，接替劉明康，擔任中國銀行董事長兼行長

  54歲，從十七屆中央候補委員升為十八屆中央委員

  55歲，接替郭樹清，擔任中國證監(jiān)會主席、黨委書記