“家裝第一股”東易日盛為高價(jià)IPO甘愿延遲發(fā)行

2月11日，東易日盛進(jìn)行網(wǎng)上申購，標(biāo)志著公司正式登陸A股市場，成為中國家裝行業(yè)第一股。發(fā)行價(jià)格確定為21元/股，對應(yīng)的市盈率為38.32倍。該公司此次發(fā)行總股數(shù)為3121.01萬股，其中公開發(fā)行新股數(shù)量為2412.05萬股，老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量為708.96萬股，發(fā)行后總股本1.25億股。

1月12日晚間證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》后，多家公司紛紛下調(diào)發(fā)行價(jià)，不敢超過行業(yè)平均市盈率的“警戒線”。而東易日盛確定的發(fā)行價(jià)格為21元/股，對應(yīng)市盈率為38.32倍，遠(yuǎn)高于建筑裝飾行業(yè)平均市盈率(26.24倍)。

在監(jiān)管新規(guī)下，東易日盛仍然堅(jiān)持高市盈率發(fā)行，不免引起外界質(zhì)疑。不過，對此，東易日盛認(rèn)為，發(fā)行人屬于品牌消費(fèi)類企業(yè)，盈利模式與索菲亞(家具制造行業(yè))、德爾家居(木材加工行業(yè))等企業(yè)相似，而德爾家居市盈率為34.87倍，索菲亞的市盈率為48.87倍。

同時(shí)，該公司在首次公開發(fā)行股票投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告中給的解釋是，發(fā)行人屬于室內(nèi)裝飾業(yè)中的家裝行業(yè)，是細(xì)分領(lǐng)域第一個(gè)上市公司，目前A股還沒有與其業(yè)務(wù)模式完全一致的企業(yè)。發(fā)行人與傳統(tǒng)建筑裝飾企業(yè)在業(yè)務(wù)模式、盈利模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面差異較大，導(dǎo)致發(fā)行人的整體估值水平與可比公司的估值有一定差異。

對此，投資者觀點(diǎn)也分化明顯。有投資者認(rèn)為家裝行業(yè)確實(shí)需要這么多的募集資金。不過，大部分投資者都認(rèn)為，堅(jiān)持發(fā)高價(jià)，除了上市公司受益外，相關(guān)PE、主承銷商國信證券也能賺得盆滿缽滿。