IPO募集資金監(jiān)管趨嚴 候?qū)徠髽I(yè)謹慎變更

在4月18日證監(jiān)會重啟預(yù)披露程序前，曾緊急電話通知各券商投行，要求在兩天內(nèi)就候?qū)忢椖客瓿?a kid="ipo" href="http://www.61safe.com/investment/ipo/" target="_blank">IPO材料的更新與補報。補充材料的內(nèi)容中主要涉及2方面，一個是募集資金是否變化，一個是上市地點是否有變化。

對于募集資金問題，證監(jiān)會要求，已更新財務(wù)數(shù)據(jù)的IPO候?qū)徠髽I(yè)，無論募集資金是否變化，發(fā)行人和保薦機構(gòu)需出具專項說明。

曾為300余家企業(yè)提供過IPO募投項目可行性研究的前瞻投資顧問認為，這反映的是證監(jiān)會對IPO募集資金監(jiān)管的加強，但是，由于變動募集資金數(shù)額會涉及到重新備案，雖然程序簡單，但也會影響到上市進度，相信很少有公司會在這個檔口選擇去變動募集資金。

IPO募集資金監(jiān)管加強

眾所周知，證券市場的一個重要功能就是資源的合理配置，如果一個企業(yè)上市后無法將募集到的資金進行合理而有效的利用，無疑將給證券市場和廣大投資者帶來損失。而在過去的A股市場上，企業(yè)上市后利潤操作、募投項目大量變更、關(guān)聯(lián)交易、操縱股價等丑聞頻頻暴露于聚光燈下，給證券市場成了極其惡劣的影響。

IPO咨詢機構(gòu)前瞻投資顧問認為，證監(jiān)會此次明確要求IPO候?qū)徆驹诟?013年年報的基礎(chǔ)上進行募集資金的變化說明，反映的是證監(jiān)會對IPO募集資金監(jiān)管的加強，旨在引導證券市場朝著一個更加健康、更加有效地方向發(fā)展。

募集資金與公司凈利潤有正比關(guān)聯(lián)

基于為300余家企業(yè)提供過IPO募投項目可行性研究的項目經(jīng)驗，前瞻投資顧問認為，募集資金數(shù)額與報告期內(nèi)公司凈利潤是有著正比關(guān)聯(lián)的，報告期內(nèi)公司凈利潤越多，增長幅度越大，在參考市盈率不變及不考慮老股轉(zhuǎn)讓的情況下，擬募集的資金就可以越多，募集資金投向的項目前景收益也是越樂觀的。因此，理論情況下，募集資金是會隨著報告期內(nèi)公司凈利潤情況正向變化的。

而證監(jiān)會要求候?qū)徆揪湍技Y金是否有變化做出專項說明，前瞻投資顧問認為，主要說的是凈利潤增長或是下降對募集資金投向前景的影響。至于募集資金總額，因為利潤下降的情況也是可通過老股轉(zhuǎn)讓來保證募集資金總額不變的，只要在合理范圍內(nèi)就可以。

假定某IPO候?qū)徆救ツ甑膬衾麧櫽兴陆担绻€是保持之前的募集資金不變，那就必須說明為什么公司凈利潤在下降，是銷售不暢還是成本控制有問題。在存在這些問題的前提下，募集這么多資金投向新產(chǎn)能或者新項目是否合理，公司將有什么保障措施等等。

如果某IPO候?qū)徆净谌ツ昴陥螅瑢υ媱澋哪技Y金數(shù)額進行了縮減或增大調(diào)整，那么，公司也需要說明為什么要有這些變化，以及這些變化將對募集資金投向的未來前景有什么影響等。

但是從實際操作層面來看，前瞻投資顧問分析認為，由于變動募集資金數(shù)額會涉及到重新備案，雖然程序簡單，但也會影響到上市進度。在如今這樣爭分奪秒搶登IPO重啟快車的環(huán)境下，相信很少有公司會在這個檔口選擇去變動募集資金。