2014年A股并購(gòu)市場(chǎng)盤點(diǎn)

3、文化傳媒等新興行業(yè)異軍突起

國(guó)家政策對(duì)文化傳媒產(chǎn)業(yè)的支持以及消費(fèi)需求升級(jí)的刺激，引發(fā)了文化傳媒行業(yè)的并購(gòu)熱潮。根據(jù)東方財(cái)富choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，僅2014年，A股市場(chǎng)文化傳媒相關(guān)并購(gòu)公司超過(guò)62家，是整個(gè)A股市場(chǎng)中并購(gòu)熱情最高的行業(yè)之一，涉及金額超500億元。其中，印紀(jì)傳媒借殼高金食品的交易規(guī)模最大，作價(jià)60億元。

文化、醫(yī)藥業(yè)并購(gòu)受關(guān)注

文化傳媒領(lǐng)域的并購(gòu)既有行業(yè)內(nèi)龍頭通過(guò)并購(gòu)?fù)卣巩a(chǎn)業(yè)鏈，比如光線傳媒斥資2.84億收購(gòu)藍(lán)弧文化44%股權(quán)，打造泛娛樂(lè)平臺(tái)；又有傳統(tǒng)行業(yè)通過(guò)跨界并購(gòu)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，比如玻璃器皿行業(yè)的德力股份出價(jià)9.3億迎娶武神世紀(jì)，同時(shí)豪擲9000萬(wàn)元攬下一家影視傳媒公司30%股權(quán)。

隨著我國(guó)人均收入的增長(zhǎng)、中等收入人群的崛起，以及國(guó)家對(duì)推動(dòng)消費(fèi)的支持，消費(fèi)者對(duì)文化娛樂(lè)的需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。因此，文化傳媒行業(yè)因其創(chuàng)意和內(nèi)容的巨大成長(zhǎng)空間成為資本追逐的熱點(diǎn)。事實(shí)上，許多人看好影視行業(yè)并積極參與并購(gòu)并非偶然。因?yàn)樵缭?014年6月19日，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家發(fā)改委等多個(gè)部門發(fā)布了支持電影發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策。其中提及支持符合條件的電影企業(yè)上市，引導(dǎo)私募股權(quán)投資資金、創(chuàng)業(yè)投資基金等各類投資機(jī)構(gòu)投資電影產(chǎn)業(yè)。

隨著我國(guó)逐漸進(jìn)入老齡化社會(huì)，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)同樣面臨發(fā)展機(jī)遇，包括藥品招標(biāo)制度改革、藥品降價(jià)、醫(yī)保控費(fèi)、新版GMP要求的提高、打擊商業(yè)賄賂以及即將出臺(tái)的藥物談判機(jī)制等。

同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)正在經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，使得醫(yī)藥行業(yè)成為A股市場(chǎng)的并購(gòu)熱點(diǎn)之一，行業(yè)集中度得以提升。醫(yī)藥百?gòu)?qiáng)企業(yè)2011年銷售額占比醫(yī)藥行業(yè)44.18%，2012年占比44.9%，2013年占比為45.1%，集中度持續(xù)提高，2015年有望超過(guò)50%。從2014年新推出預(yù)案的公司情況來(lái)看，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的并購(gòu)受到格外關(guān)注。

2014年以來(lái)，A股公司陸續(xù)披露了超130家上市公司醫(yī)藥醫(yī)療并購(gòu)的公告。醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)涉及交易總金額為1031億元，從并購(gòu)所處的子行業(yè)來(lái)看，化學(xué)藥行業(yè)并購(gòu)數(shù)量41家，涉及金額228億元；中藥行業(yè)34家，涉及金額超576億元；醫(yī)療器械16家，涉及金額98億元；生物制品行業(yè)19家，并購(gòu)涉及77億元；醫(yī)藥商業(yè)13起，涉及資金33億元；醫(yī)療服務(wù)12起。

實(shí)際上，醫(yī)藥行業(yè)在新醫(yī)改和國(guó)家系列產(chǎn)業(yè)政策的作用下，并購(gòu)整合持續(xù)活躍。2014年，醫(yī)藥上市公司的并購(gòu)節(jié)奏明顯加快。許多上市藥企在一年內(nèi)發(fā)起多起并購(gòu)，其中收購(gòu)超過(guò)5起的企業(yè)有恒康醫(yī)療、上海醫(yī)藥、中源協(xié)和等，同時(shí)并購(gòu)基金成為大勢(shì)所趨。

并購(gòu)機(jī)器人跨界現(xiàn)象明顯

隨著勞動(dòng)力工資的快速上升，機(jī)器人價(jià)格的下降，機(jī)器人需求快速增長(zhǎng)，機(jī)器人概念在資本市場(chǎng)上炙手可熱，A股上市公司機(jī)器人并購(gòu)愈演愈烈。機(jī)器人概念股的熱炒吸引了各路資本的爭(zhēng)相涌入，一出“機(jī)器人總動(dòng)員”的大戲正在上演。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)，滬深兩市已有超50家上市公司并購(gòu)或投資了機(jī)器人、智能自動(dòng)化項(xiàng)目。這些并購(gòu)項(xiàng)目幾乎都是民營(yíng)上市公司作為主力，其中逾80%的并購(gòu)者的主營(yíng)業(yè)務(wù)不是機(jī)器人，跨界現(xiàn)象明顯。這一方面與中國(guó)超過(guò)日本成為全球第一大工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)密不可分，也與部分傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司跨界轉(zhuǎn)型乃至市值管理相關(guān)。

其中，東方精工因收購(gòu)嘉騰機(jī)器人20%股權(quán)，在2014年以來(lái)股價(jià)漲幅高達(dá)165%；新時(shí)達(dá)收購(gòu)眾為興后，公司股價(jià)連拉7個(gè)漲停；華昌達(dá)以6.3億元溢價(jià)10倍購(gòu)買上海德梅柯100%的股權(quán)，公司股價(jià)在一年內(nèi)上漲104%。

正是由于并購(gòu)相關(guān)機(jī)器人企業(yè)后良好的股價(jià)表現(xiàn)，使得眾多上市公司紛紛涉足機(jī)器人并購(gòu)；行業(yè)人士指出，A股上市公司傾向于并購(gòu)機(jī)器人資產(chǎn)，未來(lái)機(jī)器人在汽車行業(yè)以及醫(yī)療行業(yè)會(huì)有重大應(yīng)用，發(fā)展空間不可限量。

此前并購(gòu)了機(jī)器人業(yè)務(wù)的上市公司，似乎已嘗到了甜頭。為加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，仍在醞釀并購(gòu)動(dòng)作，現(xiàn)在工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)已率先啟動(dòng)，后期服務(wù)機(jī)器人將與家電、智能穿戴等跨界結(jié)合，帶來(lái)更大規(guī)模的并購(gòu)高潮。