紙漿價格低位震蕩 造紙行業整體低迷

造紙企業收入增速逐季放緩，3季度凈利潤呈現負增長。第3季度，行業受高價位的原材料庫存和紙價回落雙重壓制，毛利率環比下降了1.43個百分點，為近兩年最低值。

據悉，造紙行業由于近年產能集中釋放，加上需求沒有實質性的改善，行業景氣度短期內難以提升，給予行業中性評級，繼續關注淘汰落后產能政策推動下的行業整合，在這種情況下龍頭公司的優勢將進一步明顯，如太陽紙業、晨鳴紙業。

前瞻產業研究院資料顯示，進入第三季度后，國內外市場紙漿價格均出現明顯下滑，而近幾年造紙和紙漿產能投放都比較大，預計市場消化需要比較長的時間，預計漿價將維持弱勢低位震蕩。

展望第四季度，經濟形式不明朗，行業需求低迷，產能集中釋放加大市場供給壓力，預計第4季度造紙行業景氣度難以出現較大幅度改善。