證監(jiān)會(huì)計(jì)劃設(shè)立全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解，今年證監(jiān)會(huì)將充分總結(jié)中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上籌建統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)不是以融資為目的，而是以交易為目的。場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌公司將納入非上市公眾公司監(jiān)管，掛牌企業(yè)股東允許超過(guò)200人。此外，未來(lái)將研究場(chǎng)外市場(chǎng)到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè)將分兩步走，第一步是從中關(guān)村試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)的高新園區(qū)企業(yè)，第二步是進(jìn)一步擴(kuò)大到全國(guó)所有股份公司。他解釋說(shuō)，考慮到我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量眾多，地區(qū)之間發(fā)展不平衡，企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)階段和業(yè)態(tài)模式存在較大差別，我國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)將從市場(chǎng)需求出發(fā)，總體設(shè)計(jì)、分步實(shí)施，把自上而下與自下而上結(jié)合起來(lái)，逐漸實(shí)現(xiàn)分層構(gòu)建。

對(duì)于場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展可能會(huì)對(duì)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊的擔(dān)憂，該負(fù)責(zé)人表示，場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)具有不同的運(yùn)行特點(diǎn)和定位，不用擔(dān)心。

一是場(chǎng)外市場(chǎng)不是以融資為主要目的的市場(chǎng)，市場(chǎng)擴(kuò)容效應(yīng)很低。中關(guān)村試點(diǎn)6年來(lái)，企業(yè)定向增資金額僅有17.1億元，且企業(yè)單次融資規(guī)模幾千萬(wàn)元。

二是場(chǎng)外市場(chǎng)活躍度遠(yuǎn)不及場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)。由于場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌公司沒(méi)有經(jīng)過(guò)公開發(fā)行，股本集中度較高，交易涉及的資金量非常有限。從中關(guān)村公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)情況看，2011年1月1日至今，成交金額只有7.32億元，平均換手率3.4%，而同時(shí)期場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)換手率超過(guò)230%。

三是場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)投資者群體不盡相同。由于場(chǎng)外市場(chǎng)實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理，并且采用議價(jià)轉(zhuǎn)讓方式，公司更希望與企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)資本和股權(quán)投資基金進(jìn)入，中關(guān)村試點(diǎn)中，參與人主要為機(jī)構(gòu)投資者，自然人主要包括了企業(yè)高管、核心技術(shù)人員以及發(fā)起人股東。