評級機構：中國房企流動性堪憂 年內限購不會放松

年內國內房地產企業的流動性或進一步惡化

昨日，穆迪發布報告稱，中國大量開發商因為短債過重以及現金儲備不足，自2011年12月開始流動性已出現惡化。

穆迪稱，該公司予以評級的29家中國房地產公司的流動性狀況都在惡化，該公司最新進行的壓力測試顯示，其中11家房地產開發企業的現金流狀況疲軟，而2011年12月遇到這類問題的公司只有4家。

標準普爾評級服務公司對中國房企流動性的判斷同樣悲觀。該機構在24日發布的一則報告中寫道，2012年中國的房地產開發商將有巨額債務到期，而且流動性狀況趨于惡化。

“再融資風險”加劇

兩大國際評級機構都有充足的悲觀理由。

穆迪稱，其予以評級的29家中國房地產開發商，今年年底前到期的短期債務總額為人民幣1590億元，較其于2011年12月進行壓力測試時增加23%。其中國內債務總額人民幣1280億元，海外債務總額人民幣310億元。

據前瞻產業研究院統計，今年一季度近140家上市房企負債近1.5萬億元，比去年年底負債總額增加了3%左右。

穆迪宣布維持對中國房地產行業的負面評級展望，其預計未來12個月中國房地產業的基本面還將持續減弱。

該機構稱，這一局面將給房地產開發企業的現金流及流動資金造成進一步壓力。與此同時，國內及海外市場面向房地產行業的信貸繼續從緊。穆迪認為，中國房地產行業的流動性狀況在短期內不大可能會有改觀。

“今年將會是考驗逾8萬家中國開發商生存能力的一年。”標普同樣擔憂中國房企的流動性。

標普評級的30家內地開發商中，截至去年底時，于一年內到期的債務按年增加57%，至1560億元;同時現金卻減少12%，至1760億元。

標準普爾專家李國宜稱，房地產開發商的借款成本總體呈上升趨勢，同時融資渠道在收窄，進而對盈利能力和現金流造成損害。他說，那些評級較高并能夠從海外獲得貸款的開發商，還面臨利率上升和海外貸款期縮短的情況。

李國宜表示，在該機構授予評級的30家中國房地產開發商中，今年到期債務占未償債務總額的31%左右，比例不算太高。不過，今年到期債務中有大約42%是離岸債券、離岸銀行貸款和離岸信托貸款，部分開發商在這些債務再融資方面面臨困難。

同樣來自前瞻產業研究院的一項數據顯示，截至今年3月31日，全國房地產信托余額為6865.7億元，相比去年同期，信托余額增加了2000億元。

標普：限購令不會松動

發力銷售似已難以避免。

一國企開發商稱，該公司旗下一個單價3萬元左右的樓盤賣得很好，在外地的住宅項目賣得也不錯，最近現金流超過20億元，負債率60%左右。該公司正在保持剛需樓盤的推盤速度。

而某在港上市房企銷售高管則顯得很著急，該公司在上海共有3個項目，在售的有兩個，一個剛需樓盤和一個豪宅項目，賣得很一般，沒有太大起色。

“銷售不佳和我們的推盤節奏有關，但現在即使加大力度也沒太大成果。因為我們都是2010年以后拿的地，剛需樓盤現在的單價已是底部了，沒什么利潤，再降價就要虧本了。上海近3年的別墅成交量是持平的，豪宅項目想回籠資金沒那么快。”上述在港上市房企高管說。