央行定性資金池理財產品 對銀行利率市場化有幫助

銀行資金池理財業(yè)務本應屬于代客理財業(yè)務，客戶應獲得扣除必要費用外的全部投資收益，并自行承擔全部投資風險。但目前的實際操作過程中，如果資金池投資收益超過發(fā)行時的預期收益，則剩余收益歸銀行，這使得理財業(yè)務的代客性質減弱，在某種程度上具有了自營業(yè)務的屬性。央行在報告中直指，資金池理財產品如果連投資者自擔風險也做不到，則可能與存款產品更為接近。

資金池理財產品某種程度上具備的自營業(yè)務屬性，令銀行承擔比代客理財業(yè)務更多的風險，風險未能有效隔離于表外，而資金池理財產品模式下銀行一部分資產和負債已雙重表外化。“雙重表外化帶來兩大風險，一是資本約束不足的風險，二是表外表內業(yè)務交叉風險。”央行上述報告稱。

資金池理財產品雖然某種程度上已接近存款產品，但與銀行表內存款利率按上限管理不同的是，資金池理財產品的收益率由銀行自主定價。

但期限錯配所蘊含的風險亦不容忽視。央行指出，銀行資金池理財業(yè)務依靠滾動發(fā)行短期限的理財產品來保持，多數產品期限在6個月以下，而對應的集合資產包可能投向貸款、債券等期限較長的資產，因此存在期限上的錯配。如果理財產品發(fā)行時間和到期時間安排不當，或者理財產品持續(xù)滾動發(fā)行出現困難，就可能引發(fā)流動性風險。

針對目前資金池理財產品存在的一些問題，監(jiān)管部門已多次下文要求銀行實現每個理財產品單獨管理、建賬和核算，讓每個理財產品與所投資的資產相對應。