工程機械行業(yè)強勢回暖 國產(chǎn)品牌競爭力顯著加強

工程機械的強勢回暖較為出人預(yù)料，仿佛瓜熟蒂落一般，經(jīng)歷了多年的斷崖式下滑，去年直接度過了寒冰期，走入了暖春。

今年前8個月，我國工程機械市場增幅超出預(yù)期，全行業(yè)主要產(chǎn)品平均增長70%。盡管如此，包括徐工機械、中聯(lián)重科、三一重工等在內(nèi)的工程機械上市公司整體估值還是在低位徘徊不前，中聯(lián)重科的股價甚至長期低于每股凈資產(chǎn)，資本市場似乎仍在等待行業(yè)釋放出更加明確穩(wěn)定的增長信號。

8月底，工程機械企業(yè)紛紛交出令市場驚喜的成績單：今年上半年，中聯(lián)重科營業(yè)收入127.90億元，同比增長42.05%，凈利潤11.32億元，同比增長235.27%;徐工機械營業(yè)收入144.41億元，同比增長77.44%， 凈利潤5.50億元，同比增長333.27%;三一重工營業(yè)收入192.08億元,同比增長71.19%，凈利潤11.60億元,同比增長740.95%。

更好的信號來自持續(xù)轉(zhuǎn)正的現(xiàn)金流，表明各企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量逐漸提升。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《2017-2022年中國報廢汽車回收行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》數(shù)據(jù)顯示，徐工機械實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額16.7 億元，同比增長210.19%;中聯(lián)重科現(xiàn)金凈流入同比增長330.87%。

政策支持無疑是工程機械行業(yè)回暖的助推器。國家發(fā)展改革委、交通運輸部聯(lián)合印發(fā)《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》指出，2016—2018年，擬重點推進鐵路、公路、水路、機場、城市軌道交通項目303項，涉及項目總投資約4.7萬億元，其中，2018年就達1.3萬億元。

工程機械行業(yè)“十三五”規(guī)劃預(yù)測，到2020年我國工程機械在國內(nèi)外市場的銷售額將達到6500億元，這比2015年全行業(yè)4570億元的銷售額超過近2000億元。

國產(chǎn)品牌競爭力顯著加強

在主要工程機械品種中，我國企業(yè)已基本完成了混凝土設(shè)備、推土機、壓路機、攤鋪機等品種的進口替代，目前即使在先前不具備優(yōu)勢的挖掘機方面，國內(nèi)企業(yè)的市場競爭力也在顯著加強。以三一、徐工為代表的自主挖機企業(yè)市占率增長迅速，目前已占到國內(nèi)挖機市場銷量的50%，其中三一、徐工以19.99%、7.50%的市占率分列16年國內(nèi)挖機市場份額的第一、三位，因此市場需求波動對于國內(nèi)工程機械企業(yè)業(yè)績彈性影響增大。

產(chǎn)能過剩問題一直是困擾我國工程機械企業(yè)的主要問題之一，08-15年期間行業(yè)景氣度低迷也與此問題有較大關(guān)系。經(jīng)過近6年周期低谷，行業(yè)主動/被動去產(chǎn)能已取得一定效果，一方面，根據(jù)申萬工程機械板塊企業(yè)員工數(shù)量自11年后出現(xiàn)了連續(xù)下滑，目前已接近08年行業(yè)周期上升初期的員工數(shù)量，說明行業(yè)主要企業(yè)產(chǎn)能過剩問題已得到改善。

另一方面，從板塊企業(yè)在建工程、固定資產(chǎn)凈值方面來看，數(shù)據(jù)增速已接近或達到負(fù)值，結(jié)合過去5-6年間部分企業(yè)已將主業(yè)向金融、地產(chǎn)、軍工、其他專用設(shè)備領(lǐng)域擴張的情況，我們認(rèn)為板塊企業(yè)在工程機械主業(yè)產(chǎn)能方面收縮正在進行。

本文來源前瞻網(wǎng)，轉(zhuǎn)載請注明來源！（圖片來源互聯(lián)網(wǎng)，版權(quán)歸原作者所有）