買藍(lán)籌勝過買房？證券機(jī)構(gòu)：A股反彈易反轉(zhuǎn)難

近日，太平洋證券指出，本周是三季報(bào)集中釋放期，此前業(yè)績預(yù)告顯示分化仍然明顯，三季報(bào)對市場整體影響雖然偏負(fù)面，但程度有限。

安信證券認(rèn)為，三季度各經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，且近期外匯占款連續(xù)流出，市場再次迎來“預(yù)期之中”的雙降，無風(fēng)險(xiǎn)利率下行邏輯得到不斷夯實(shí)，同時(shí)地產(chǎn)鏈條可能迎來交易性的機(jī)會(上周五已有所表現(xiàn))；另一方面，證監(jiān)會對操縱特力A（000025）等股票股價(jià)的行為作出嚴(yán)厲處罰，雖然可能對市場短期的風(fēng)險(xiǎn)偏好造成一定程度的影響，但會較快消除，長期來看，加強(qiáng)監(jiān)管、肅清交易環(huán)境更加有利于市場走出理智的行情。

安信證券認(rèn)為，從風(fēng)險(xiǎn)收益比的情況來看，目前國內(nèi)可以大量配置的資產(chǎn)中，A股已經(jīng)處于相對優(yōu)勢的地位。“水漲船高”的寬松背景下，A股市場很難真正跌到非常便宜的“價(jià)值區(qū)間”內(nèi)。10月26日，上海證券分析師屠駿也表達(dá)出類似觀點(diǎn)。其認(rèn)為，一線城市目前租金回報(bào)率不足2%，隱含估值超過50倍；1年期存款利率已降至1.5%，隱含估值也超過50倍；從債券銀行理財(cái)類資產(chǎn)來看，企業(yè)債收益率4%～5%，10年期國債3%，遠(yuǎn)高于不到2%的存款利率和房產(chǎn)租金回報(bào)率，從長期看仍有配置價(jià)值。

屠駿特別指出，目前滬深指數(shù)市盈率約為13倍，創(chuàng)業(yè)板100倍。即便考慮盈利下滑和壞賬上升，藍(lán)籌10倍左右的PE估值以及3%～5%以上的股息率，配置價(jià)值也遠(yuǎn)高于存款和房產(chǎn)。

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