預(yù)見2021：《2021年中國(guó)水力發(fā)電行業(yè)全景圖譜》(附市場(chǎng)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)等)

行業(yè)主要上市公司：長(zhǎng)江電力(600900)、湖南發(fā)展(000722)、閩東電力(000993)、黔源電力(002039)、三峽水利(600116)、眠江水電(600131)、桂冠電力(600236)、桂東電力(600310)、西昌電力(600505)

本文核心數(shù)據(jù)：水電行業(yè)產(chǎn)銷率、水電行業(yè)成本、水電行業(yè)毛利率、水電裝機(jī)總?cè)萘俊⑺娦袠I(yè)市場(chǎng)份額

行業(yè)概況

1、 定義

水力發(fā)電，指通過建設(shè)水電站、水利樞紐、航電樞紐等工程，將水能轉(zhuǎn)換成電能的生產(chǎn)活動(dòng)。

水力發(fā)電利用江河水流從高處流到低處的落差所具備的位能做功，推動(dòng)水輪機(jī)旋轉(zhuǎn)，帶動(dòng)發(fā)電機(jī)發(fā)電。為了有效利用天然水能，需要人工修筑能集中水流落差和調(diào)節(jié)流量的水工建筑物，如大壩、引水管涵等。因此工程投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)。但水力發(fā)電效率高，發(fā)電成本低，機(jī)組啟動(dòng)快，調(diào)節(jié)容易。

2、 產(chǎn)業(yè)鏈剖析：產(chǎn)業(yè)鏈條穩(wěn)定

水力發(fā)電的實(shí)現(xiàn)包括對(duì)于水電站的建設(shè)，再到進(jìn)行水力發(fā)電的運(yùn)營(yíng)，水電中游行業(yè)將電力接入下游的電網(wǎng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上網(wǎng)。水電站的建設(shè)工作包括前期的工程咨詢規(guī)劃、水電站各類設(shè)備的采購(gòu)以及最終進(jìn)行建筑施工。中游以及下游的行業(yè)構(gòu)成較為單一，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

目前，我國(guó)水電行業(yè)上游的工程咨詢行業(yè)主要代表企業(yè)有中國(guó)電建、華昆工程管理咨詢有限公司、中咨智達(dá)工程咨詢有限公司等。機(jī)電設(shè)備行業(yè)主要參與者有東方電氣、哈電集團(tuán)等。水電建筑施工行業(yè)代表性企業(yè)有浙江省水電建筑安裝有限公司、中國(guó)水電等。中游的水力發(fā)電行業(yè)主要是長(zhǎng)江電力以及五大發(fā)電集團(tuán)。下游的電網(wǎng)行業(yè)主要參與者是國(guó)家電網(wǎng)以及南方電網(wǎng)。

行業(yè)發(fā)展歷程：行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展

自新中國(guó)成立以來，我國(guó)的水電發(fā)展主要經(jīng)歷了三個(gè)階段，分別是起步發(fā)展階段、快速發(fā)展階段、自主創(chuàng)新階段。1949年起，我國(guó)對(duì)部分水電站進(jìn)行的加固、補(bǔ)強(qiáng)和改擴(kuò)建工作;開展中小河流的開發(fā)規(guī)劃;設(shè)計(jì)一批中小型水電站。這些中小型水電站以工期短、投資少的優(yōu)越性滿足了地方發(fā)展的需要。同時(shí)，這一階段在學(xué)術(shù)體系所提出的理論與技術(shù)成果后來成為制定水電行業(yè)規(guī)范的基礎(chǔ)。

1980年，水電開展了建設(shè)體制改革的探索。水電建設(shè)經(jīng)歷了工程概算總承包責(zé)任制、項(xiàng)目業(yè)主責(zé)任制和項(xiàng)目法人責(zé)任制三個(gè)階段。體制改革解放了生產(chǎn)力，對(duì)外開放注入了新活力。二者相互促進(jìn)，極大地提高了生產(chǎn)效率。

2000年以后，2000年以來，水電投資領(lǐng)域引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，投資主體多元化，梯級(jí)開發(fā)流域化，現(xiàn)代企業(yè)管理的制度創(chuàng)新，加快了水電開發(fā)建設(shè)的步伐。水電成為促進(jìn)清潔可再生能源大規(guī)模并網(wǎng)的平臺(tái)。

行業(yè)政策背景：政策驅(qū)動(dòng)、電價(jià)機(jī)制深化促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變

1、 水力發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)政策

近年來，我國(guó)出臺(tái)多項(xiàng)與水電發(fā)力相關(guān)的政策，推動(dòng)水力發(fā)電行業(yè)的建設(shè)和發(fā)展。2016年發(fā)布的各項(xiàng)“十三五”規(guī)劃，全面布局了水力發(fā)電行業(yè)的五年發(fā)展。經(jīng)過五年的建設(shè)發(fā)展，我國(guó)如今的水力發(fā)電能力已經(jīng)有了大幅度提升。在“十四五”綱要中，再次明確強(qiáng)調(diào)了可再生新能源的重要性，要求加快水電站的布局，推動(dòng)能源清潔化。

2、 水電上網(wǎng)電價(jià)定價(jià)政策

2013年5月6日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，要求年內(nèi)出臺(tái)完善水電上網(wǎng)價(jià)格形成機(jī)制改革方案。2013年初，發(fā)改委在小范圍內(nèi)對(duì)水電定價(jià)機(jī)制的改革征求了意見，2014年1月11日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善水電上網(wǎng)電價(jià)形成機(jī)制的通知》，明確不同情境下水電價(jià)格形成與確定的機(jī)制。2017年10月，針對(duì)西南地區(qū)尤其是四川、云南棄水問題，實(shí)現(xiàn)水電資源的充分利用和優(yōu)化配置，發(fā)布《促進(jìn)西南地區(qū)水電消納的通知》，在其中提出完善價(jià)格機(jī)制，提高水電競(jìng)爭(zhēng)力。2019年，發(fā)改委進(jìn)一步要求降低一般工商業(yè)電價(jià)。

2021年5月發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于“十四五”時(shí)期深化價(jià)格機(jī)制改革行動(dòng)方案的通知》，進(jìn)一步深化水電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，完善抽水蓄能價(jià)格形成機(jī)制。平穩(wěn)推進(jìn)銷售電價(jià)改革，有序推動(dòng)經(jīng)營(yíng)性電力用戶進(jìn)入電力市場(chǎng)，完善居民階梯電價(jià)制度。

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、水電資源仍有較大發(fā)展空間

我國(guó)的水能資源儲(chǔ)量世界第一，但可開發(fā)的水能資源量還不足總量的一半。2006年我國(guó)正式公布的水能資源量，經(jīng)濟(jì)可開發(fā)年發(fā)電量為1.75萬億kWh/年，技術(shù)可開發(fā)量為2.47萬億kWh/年，相應(yīng)的還有經(jīng)濟(jì)可開發(fā)裝機(jī)容量4億多千瓦，技術(shù)可裝機(jī)容量5億多千瓦等。此后，在2015年的十三五水電規(guī)劃中，我國(guó)的水能資源量的表述，基本上已經(jīng)同國(guó)際接軌，不再區(qū)分經(jīng)濟(jì)可開發(fā)和技術(shù)可開發(fā)，統(tǒng)一表述為水電可開發(fā)資源3萬億kWh/年。

不僅如此，實(shí)際上水電資源的可開發(fā)量，還會(huì)隨著資源普查的深入而增加。據(jù)了解，僅根據(jù)2017年間新的水電勘測(cè)結(jié)果，我國(guó)的水電開發(fā)資源就已經(jīng)上升到了3.02-3.07萬億。這一最新的我國(guó)水電可開發(fā)資源量有可能會(huì)在“十四五”專項(xiàng)規(guī)劃中披露。總之，我國(guó)的水電資源不僅十分豐富，而且，未來的可發(fā)展空間仍然非常巨大。

截至2020年底，中國(guó)水電裝機(jī)約為3.7億千瓦，約占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)容量的19%;發(fā)電量約為12000億kWh，占全部可再生能源發(fā)電量的60%以上。水電仍是可再生能源發(fā)電的主力軍。

2、電力技術(shù)、管控能力提升，產(chǎn)銷率逐漸上升

由于我國(guó)暫時(shí)無水力發(fā)電相關(guān)的產(chǎn)銷率，因此前瞻根據(jù)我國(guó)水電發(fā)電量和測(cè)算的水電用電量進(jìn)行測(cè)算水力發(fā)電的產(chǎn)銷率。由于電無法被大量?jī)?chǔ)存，同時(shí)電的儲(chǔ)存成本較高，因此我國(guó)的電力行業(yè)產(chǎn)銷比較高，接近100%。

根據(jù)近幾年的趨勢(shì)分析，產(chǎn)銷率逐年上升，表明我國(guó)對(duì)于電力的供需關(guān)系管理能力逐漸上升，同時(shí)對(duì)于電力運(yùn)輸?shù)募夹g(shù)在提升，電力損耗在減少。

3、水電成本較其它能源具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

根據(jù)Energy Intelligence的數(shù)據(jù)及預(yù)測(cè)，目前水電是一種成本較低的發(fā)電方式，目前僅有6.1美分/千瓦時(shí)，與陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電等發(fā)電形式相近，且遠(yuǎn)低于海上風(fēng)電、太陽(yáng)能光熱發(fā)電、煤電、核電、潮汐發(fā)電等發(fā)電形式。因此，目前水電的發(fā)電成本具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著環(huán)保趨嚴(yán)，未來火電逐漸退出市場(chǎng)，非化石能源發(fā)電將成為主要的發(fā)電模式。2050年風(fēng)電、光伏發(fā)電的成本將進(jìn)一步下降，但核電受技術(shù)因素影響仍有較高的成本，水電成本的下降空間有限。因此在未來水電的成本優(yōu)勢(shì)將會(huì)有所下降。

4、水電行業(yè)毛利率高達(dá)50%

我國(guó)水力發(fā)電的盈利水平相較于其他發(fā)電方式有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，我國(guó)的水電開發(fā)仍有市場(chǎng)空間，“十二五”和“十三五”正是中國(guó)大水電投產(chǎn)的高峰期，但是效果一般，因此在“十四五”期間水電也將作為重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象，水電優(yōu)先上網(wǎng)，消納有支撐，投資雖然沒有暴利，但回報(bào)平穩(wěn)且長(zhǎng)期可持續(xù)。

根據(jù)2020年部分能源電力龍頭企業(yè)數(shù)據(jù)分析，火電相比風(fēng)、水、太陽(yáng)能發(fā)電的毛利率較低。風(fēng)電、水電、光伏發(fā)電均屬于高毛利的發(fā)電業(yè)務(wù)。水電相較于風(fēng)電、光伏的毛利率較低。

綜上所述，水電盈利性處于較高水平，相比于火電具有較強(qiáng)的盈利性競(jìng)爭(zhēng)力，但是相比于風(fēng)電和光伏，其盈利性競(jìng)爭(zhēng)力較弱一些。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

1、區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)：四川、云南水電資源豐富

我國(guó)水力資源豐富，但其時(shí)、空分布不均。時(shí)間上，分布不均衡，總體看，中國(guó)大多數(shù)河流年內(nèi)、年際徑流分布不均，豐、枯季節(jié)流量相差懸殊，穩(wěn)定性較差，調(diào)節(jié)能力不夠好。根據(jù)中國(guó)電力知庫(kù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至2020年，四川省的水電裝機(jī)容量7892萬千瓦排在全國(guó)第一;云南省位居第二，其水電裝機(jī)容量7556萬千瓦;湖北省排在第三，其水電裝機(jī)容量?jī)H有約云南省的一半——3757萬千瓦;其次是貴州、廣西、湖南、廣東省。

2020年中國(guó)水力發(fā)電量最多地區(qū)為四川，水力發(fā)電量為3541億千瓦時(shí)，占比26%;其次是云南地區(qū)水力發(fā)電量為2960億千瓦時(shí)，占比達(dá)到22%;再次是湖北地區(qū)水力發(fā)電量為1647億千瓦時(shí)，占比達(dá)到12%。

2、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：長(zhǎng)江電力遙遙領(lǐng)先

我國(guó)的水力發(fā)電行業(yè)以國(guó)有壟斷為主，三峽集團(tuán)的長(zhǎng)江電力的水電裝機(jī)量達(dá)到4550萬千瓦，位居我國(guó)第一;其次是大唐集團(tuán)，其水電裝機(jī)容量達(dá)到2738萬千瓦;華能集團(tuán)排在第三，其水電裝機(jī)容量達(dá)到2697萬千瓦。

三峽集團(tuán)的長(zhǎng)江電力水電裝機(jī)量約占到全國(guó)的12.29%，五大發(fā)電集團(tuán)旗下的水電總裝機(jī)規(guī)模約占到全國(guó)的三分之一，約33.57%。我國(guó)水力發(fā)電行業(yè)CR2為19.69%，CR3為27.06%，CR4為34.34%，CR5為40.83%、CR6為45.86%。由此可見五大集團(tuán)與長(zhǎng)江電力總和接近市場(chǎng)的一半份額，行業(yè)集中度較高。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

1、“十四五”時(shí)期水電裝機(jī)規(guī)模繼續(xù)推進(jìn)，2026年水電裝機(jī)容量或可達(dá)4.41億千瓦

2020年，全國(guó)全口徑發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)220058萬千瓦，全國(guó)全口徑水電裝機(jī)容量達(dá)37016萬千瓦，占全部裝機(jī)容量的16.82%。

2021年2月國(guó)家能源局下發(fā)可再生能源消納目標(biāo)建議函，官方首次正式提出2030年非化石能源占比目標(biāo)25%并確保完成，明確2030年可再生占比須達(dá)到40%。根據(jù)中國(guó)水電發(fā)展遠(yuǎn)景規(guī)劃，到2030年水電裝機(jī)容量約為5.2億kW，其中，常規(guī)水電4.2億kW，抽水蓄能1億kW，水電開發(fā)程度約60%;到2060年，水電裝機(jī)約為7.0億kW，其中，常規(guī)水電5.0億kW，新增擴(kuò)機(jī)和抽水蓄能2.0億kW，水電開發(fā)程度73%，屆時(shí)基本達(dá)到西方國(guó)家的開發(fā)水平。基于以上數(shù)據(jù)，前瞻預(yù)測(cè)到2026年時(shí)，我國(guó)水電裝機(jī)量預(yù)計(jì)達(dá)到4.41億千瓦。

2、水電站信息智能化建設(shè)發(fā)展

經(jīng)過幾代水電工作者的接續(xù)奮斗、改革創(chuàng)新、大膽實(shí)踐，我國(guó)水電實(shí)現(xiàn)了從小到大、從弱到強(qiáng)、從跟跑到并跑領(lǐng)跑的歷史性跨越。隨著科技快速發(fā)展，我國(guó)各水電單位和廣大水電科技工作者，依托人工智能、大數(shù)據(jù)等尖端技術(shù)，有力保障了施工質(zhì)量和大壩安全。

我國(guó)未來應(yīng)當(dāng)聚焦水電智能建造、智能運(yùn)行、智能裝備等關(guān)鍵技術(shù)，積極推動(dòng)水電產(chǎn)業(yè)升級(jí)，做強(qiáng)做優(yōu)做大清潔能源，加大水電、新能源開發(fā)力度，不斷提升水電站智能建造與運(yùn)行管理水平。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)水力發(fā)電行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

更多深度行業(yè)分析盡在【前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人APP】，還可以與500+經(jīng)濟(jì)學(xué)家/資深行業(yè)研究員交流互動(dòng)。