【投融資視角】啟示2025：中國醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）行業(yè)投融資及兼并重組分析（附投融資匯總、兼并重組等）

以下數(shù)據(jù)及分析來自于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院醫(yī)藥研發(fā)外包(CRO)研究小組發(fā)布的《中國醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》。

行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)CRO行業(yè)主要的上市公司有藥明康德(603259.SH)、康龍化成(300759.SZ)、泰格醫(yī)藥(300347.SZ)、凱萊英(002821.SZ)、昭衍新藥(603127.SH)、九洲藥業(yè)(603456.SH)、皓元醫(yī)藥(688131.SH)、博騰股份(300363.SZ)、成都先導(dǎo)(688222.SH)、藥石科技(300725.SZ)等。

本文核心數(shù)據(jù)：投融資事件數(shù);投融資總量

1、中國CRO行業(yè)投融資現(xiàn)狀

中國CRO行業(yè)投融資熱潮已經(jīng)過去

根據(jù)IT桔子的數(shù)據(jù)(截至2025年11月26日統(tǒng)計)，受新冠疫情和藥審改革等因素影響，2021年和2022年是CRO領(lǐng)域近五年來投融資活躍度最高的兩年，分別發(fā)生了51和52起。到2023年投融資熱情減少，斷崖式下降至30起，隨后的2024、2025年持續(xù)下降至26、25起。

從投融資金額來看，2021-2022年是投融資高峰，金額沖高至百億級，2022年達(dá)峰值145.91億元，2023年后驟降至25.83億元并維持低位。投融資金額的跳水，主要是受中國CRO行業(yè)供給過剩、新冠對其需求消退等因素影響，投資熱情已經(jīng)褪去。

中國CRO行業(yè)投融資事件匯總

截至2025年11月26日，我國CRO行業(yè)的主要投融資事件如下：

中國CRO行業(yè)投融資輪次集中在A輪

根據(jù)2021-2025年統(tǒng)計的中國CRO行業(yè)投融資輪次分布數(shù)據(jù)，A輪投融資是絕對主力，5年來共發(fā)生了40起，且無論從哪一年來看，都是投融資數(shù)量最多的輪次;B輪數(shù)量次之，共26起;天使輪、Pre-A輪等早期輪次也有一定活躍度;B+輪以后的中晚期輪次投融資事件數(shù)量則相對偏少。

從中國CRO行業(yè)投融資的輪次比例來看，A輪投融資占比加起來將近40%，B輪約25%，天使輪約13%，D輪約4%，戰(zhàn)略投資占到了9%左右。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)CRO行業(yè)仍處發(fā)展階段，資本更聚焦早期項目，成熟階段項目的投融資事件較少。

中國CRO行業(yè)投融資集中在北京、上海、浙江、江蘇和廣東

我國CRO行業(yè)投融資的區(qū)域分布高度不均衡，近五年來，全國僅有11個省份有投融資記錄。北京投融資事件發(fā)生了51起，規(guī)模最大，遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū)。東部沿海的上海、江蘇、浙江、廣東次之;中西部地區(qū)如貴州、湖南、四川等省份有一定的投融資規(guī)模但數(shù)量極度稀少。總體上來看，我國CRO行業(yè)近五年來投融資熱情不僅消退，分布差異化也很明顯。

2、代表性企業(yè)對外投資情況

根據(jù)企查貓統(tǒng)計的信息，分析藥明康德與凱萊英兩大CRO企業(yè)對外投資的情況。藥明康德以大額全資或高比例控股投資為主，布局覆蓋多地研發(fā)子公司及境外平臺，重點通過全域化實體布局強(qiáng)化全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力;凱萊英則以全資子公司擴(kuò)張制藥、生物技術(shù)等業(yè)務(wù)實體為主，同時參與產(chǎn)業(yè)基金及少數(shù)股權(quán)投資。目的主要是通過控股式布局鞏固企業(yè)的核心服務(wù)能力、拓展業(yè)務(wù)邊界。

3、中國CRO行業(yè)企業(yè)并購以橫向整合為主

隨著投融資熱情減退，2024-2025年中國CRO行業(yè)并購事件較少，僅7起。并購目的以橫向整合為主，如康龍化成收購佰翱得、方達(dá)醫(yī)藥與泰格醫(yī)藥先后收購觀合醫(yī)藥等，通過收購?fù)惖榔髽I(yè)補(bǔ)強(qiáng)技術(shù)短板、擴(kuò)大服務(wù)規(guī)模;而華潤三九收購天士力、一品紅收購瑞安博醫(yī)藥則屬于藥企向上游研發(fā)端延伸的縱向整合，目的是為了增強(qiáng)自身研發(fā)實力、降低新藥開發(fā)成本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局。

4、中國CRO產(chǎn)業(yè)投融資與兼并重組總結(jié)

從我國CRO行業(yè)投融資現(xiàn)狀來看，目前我國CRO市場投融資熱情已經(jīng)迅速褪去，并購事件較少。我國CRO行業(yè)投融資及兼并重組現(xiàn)狀總結(jié)如下：

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國醫(yī)藥研發(fā)外包（CRO）行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》

同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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