IPO開閘與股市漲跌無必然聯系

四、2013年新股IPO開閘影響預判與策略建議

1、2400點附近或構成上半年的風險區域

對于市場趨勢的判斷，我們認為將呈現周期股上漲邏輯的消失與中期調整的確立。在周期股上漲邏輯漸行漸遠與中小股票仍有操作價值的交織中，“在大N的頂上還有一個小M頭”，即使未來指數再創新高其空間也有限，2400點附近或構成上半年的風險區域。

2、新股IPO開閘的影響

綜合前文分析，新股停發與IPO開閘是不容忽視的市場影響因素。從歷史看，IPO開閘與漲跌無必然聯系，但容易成為加劇市場調整的催化因素。在目前市場中長期供求關系弱平衡的大背景下，我們對于IPO開閘對市場影響的主要觀點是：順周期、存在供給閥值、局部估值沖擊。結合我們對市場趨勢的判斷，基于IPO開閘發生在二季度的假設，其對市場產生負面影響的可能性大于“錦上添花”。

3、建議在市場一致預期形成前做好適當的前瞻性風險控制

（1）在滬指反彈再度靠近2400點附近上半年風險區域時調減總倉位，標配金融、環保、醫藥、消費電子等行業，低配上游資源類行業。

（2）重點防范高估值且成長性不明確的中小板和創業板的小盤股結構風險。

（3）IPO開閘可能被市場理解為券商行業的利好，建議適當增持券商股對沖風險，同時可利用股指期貨來降低現貨倉位的風險敞口。                                                   

（本文轉載自《上海證券報》，作者屠駿系上海證券研究所策略分析師，本文寫于2013年3月底，因此部分數據或文字表述可能有所滯后，敬請讀者諒解。）