IPO企業(yè)進入“裸奔時代”

值得一提的是，新政之下，創(chuàng)業(yè)板成為了“終止者”的重災區(qū)。今年以來，終止審查的創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)占據(jù)了絕大多數(shù)，多達28家，占39家終止審查企業(yè)總數(shù)的71%。

新政意味著什么？

預披露提前制度的推進，不僅是證監(jiān)會對發(fā)行審核制度中信息披露的重大改革，也體現(xiàn)了全國金融工作會議提出的加強金融監(jiān)管的要求。證監(jiān)會曾表示，招股說明書里面存在企業(yè)表揚的話過多，風險揭示不到位，做廣告傾向明顯，甚至有招股說明書出現(xiàn)重大遺漏的情況。新規(guī)出臺后，通過公眾和輿論的監(jiān)督，有利于及時準確地發(fā)現(xiàn)問題，提高發(fā)行審核工作的透明度，提升股票發(fā)行的效率和公平。

企業(yè)在招股書上夸大企業(yè)優(yōu)勢，目的在于提高發(fā)行價。如今預披露提前后，企業(yè)采用的數(shù)據(jù)更謹慎，更客觀。競爭對手舉報是IPO企業(yè)一個重要風險，、投行也通常建議客戶采用偏謹慎的數(shù)據(jù)。一個典型案例就是深圳服裝企業(yè)“淑女屋”，其招股書中關于“淑女屋品牌居消費者最喜愛國內(nèi)女裝品牌第一位”，以及自身受歡迎程度僅次于阿瑪尼，超過迪奧、LV的表述，結(jié)果引發(fā)媒體和公眾普遍質(zhì)疑。最終淑女屋上會被否，很難說和輿論監(jiān)督無關。

有專家認為，預披露新政增強IPO透明度是一項很好的制度，靠陽光來殺毒，使申請材料中的問題提前曝光，初審會中就可以對問題及落實情況進行處理，從而為社會公眾和投資者提供了更加充足的時間，詳盡查閱申請IPO公司相關材料，可及時發(fā)現(xiàn)問題并進行舉報，從源頭上杜絕隱患。投資者痛恨的不是IPO本身，而是那些涉嫌包裝上市、財務造假、內(nèi)幕交易、天價發(fā)行、欺瞞投資者的上市公司。

預披露提前，首先要應對的是媒體報道。企業(yè)可以提前聘請財經(jīng)公關公司。據(jù)介紹，此前IPO企業(yè)一般是在上會前10天左右敲定財經(jīng)公關公司，現(xiàn)在中介機構(gòu)一般是建議提前兩三個月就落實。另外，以前財經(jīng)公關公司服務費是企業(yè)成功過會后才支付，不過會就不支付。現(xiàn)在有些財經(jīng)公關公司只要簽約了，就要預收一半的服務費。