干貨！2021年中韓鋰電池負(fù)極材料龍頭企業(yè)對(duì)比：韓國(guó)浦項(xiàng)化學(xué) VS 中國(guó)杉杉股份

行業(yè)主要上市公司：璞泰來(lái)(603659)、杉杉股份(600884)、中科電氣(300035)、翔豐華(300890)、國(guó)民技術(shù)(300077)、山河智能(002097)、百川股份(002455)

本文核心數(shù)據(jù)：浦項(xiàng)化學(xué)和杉杉股份發(fā)展歷程、產(chǎn)品布局、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

發(fā)展歷程對(duì)比：杉杉股份起步早

浦項(xiàng)化學(xué)是韓國(guó)鋰電池負(fù)極材料龍頭企業(yè)，而杉杉股份是中國(guó)鋰電池負(fù)極材料龍頭企業(yè)。浦項(xiàng)化學(xué)成立于1963年，2005年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在中國(guó)江蘇設(shè)立了鋼鐵子公司。通過前身耐火材料的制造業(yè)務(wù)，浦項(xiàng)化學(xué)切入正負(fù)極材料領(lǐng)域，于2010年開始涉及負(fù)極材料業(yè)務(wù)，在浦項(xiàng)化學(xué)的整個(gè)發(fā)展過程中，浦項(xiàng)化學(xué)進(jìn)行了多次兼并收購(gòu)，業(yè)務(wù)發(fā)展方向更加清晰。

相較于浦項(xiàng)化學(xué)，杉杉股份起步較早。杉杉股份成立于1999年，2008年，公司成為全球綜合實(shí)力第一的鋰離子電池材料綜合供應(yīng)商，2016年，杉杉股份在新三板掛牌上市。

布局對(duì)比

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)品布局：杉杉股份產(chǎn)品更全面

在鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)品布局上，浦項(xiàng)化學(xué)的產(chǎn)品類型主要集中在目前使用較為廣泛的天然石墨和人造石墨兩個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品研發(fā)處于較為初級(jí)的階段。杉杉股份的產(chǎn)品布局較為全面，且在較有發(fā)展前景新型材料硅碳系列也有布局，研發(fā)進(jìn)程較快。

——鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈延伸：浦項(xiàng)化學(xué)業(yè)務(wù)具備協(xié)同優(yōu)勢(shì)

在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，浦項(xiàng)化學(xué)的主要業(yè)務(wù)是生石灰及化工材料板塊、耐火材料板塊，占比分別達(dá)到36.37%和28.74%，公司通過其生石灰與耐火材料業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的產(chǎn)物焦炭等，布局鋰電池負(fù)極材料的上游，形成了產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，2020年，負(fù)極材料的營(yíng)收占比為11.9%。此外，浦項(xiàng)化學(xué)在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上游還布局了正極材料，占比為23%。

而杉杉股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為正極材料，2020年占比超半成負(fù)極材料占比為24.61%。在鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)鏈上，公司并未做向上或向下的延伸，但在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈橫向發(fā)展了正極材料、電解液業(yè)務(wù)，電解液占比較小。

業(yè)績(jī)對(duì)比：杉杉股份是浦項(xiàng)化學(xué)的3000-4000倍

在營(yíng)收方面，2020年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收為1.82億韓元，合計(jì)101.86萬(wàn)元，總營(yíng)收為15.66億韓元，合計(jì)877.07萬(wàn)元;杉杉股份鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收為25.18億元，總營(yíng)收為82.16億元。

整體來(lái)看，無(wú)論是鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模還是總營(yíng)收規(guī)模，杉杉股份均較大，并且杉杉股份的負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收是浦項(xiàng)化學(xué)的2000-4000倍。但是，杉杉股份的負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模的下降和浦項(xiàng)化學(xué)負(fù)極材料業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，兩者的差距正在縮小。

注：匯率按0.0059進(jìn)行換算。

注：匯率按0.0059進(jìn)行換算。

市占有率對(duì)比：杉杉股份全球市占率第三，浦項(xiàng)化學(xué)第五

在市占率方面，按負(fù)極材料的出貨量來(lái)看，2019-2020年，浦項(xiàng)化學(xué)和杉杉股份的市占率均排在全球前十，其中，杉杉股份的市占率穩(wěn)定在14%，位列全球第三。浦項(xiàng)化學(xué)的市占率從2019年的5%上升至2020年的6%，從第六名爬升至第五名。

產(chǎn)能及規(guī)劃對(duì)比：杉杉股份的產(chǎn)能將是浦項(xiàng)化學(xué)的近三倍

在產(chǎn)能方面，2020年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能為4.4萬(wàn)噸，杉杉股份鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能為12萬(wàn)噸，杉杉股份的產(chǎn)能是浦項(xiàng)化學(xué)的近三倍。浦項(xiàng)化學(xué)的業(yè)務(wù)規(guī)劃指出，到2025年，浦項(xiàng)化學(xué)的鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)能將達(dá)17.3萬(wàn)噸，根據(jù)公司公告，杉杉股份目前披露的鋰電池負(fù)極材料在建產(chǎn)能累計(jì)為16萬(wàn)噸，產(chǎn)能建成后，未來(lái)貝特瑞能最少將達(dá)28萬(wàn)噸。

韓國(guó)浦項(xiàng)化學(xué) V.S. 中國(guó)杉杉股份對(duì)比總結(jié)

整體來(lái)看，杉杉股份較浦項(xiàng)化學(xué)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位，浦項(xiàng)化學(xué)在鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)仍有待挖掘。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)鋰電池負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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